云天化集团有限责任公司2014年企业信用评级报告.PDF

短期融资券主体信用评级报告 云天化集团有限责任公司 2014年度企业信用评级报告 大公报 D【2013】331 号（主） 信用等级：AA+ 评级观点 云天化集团有限责任公司（以下简称“云天化集 受评主体：云天化集团有限责任公司 评级展望：负面 团”或“公司”）主要经营化肥、玻纤材料和食盐的 生产销售以及磷矿采选等业务。评级结果反映了公司 多元化格局有很强的整体抗风险能力，磷肥和玻纤生 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 产规模较大以及食盐盈利水平较高等优势；同时也反 项 目 2013.6 2012 2011 2010 映了硫磺等重要原材料价格波动大以及公司玻纤产 总资产 902.03 854.50 803.49 670.66 品受进口国产业政策影响、资产负债率高等不利因 所有者权益 181.20 192.83 176.14 149.10 素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。 营业收入 283.73 598.79 461.39 376.66 预计未来一年内，公司经营状况难以获得显著改 利润总额 -7.11 1.29 16.27 10.35 善。大公对云天化集团的评级展望为负面。 经营性净现金流 -13.55 23.50 20.33 9.16 主要优势/机遇 资产负债率（%） 79.91 77.43 78.08 77.77 ·公司已形成以化肥为核心业务、集磷矿采选、玻纤 债务资本比率（%） 76.90 73.47 72.77 72.78 新材料等多元化产业格局，整体抗风险能力很强； 毛利率（%） 14.00 15.76 22.39 22.79 ·公司磷复肥生产能力居国内前列，规模优势明显； 总资产报酬率（%） 0.85 3.22 4.65 3.54 ·公司拥有大规模的磷矿资源和较高的采选技术，随 净资产收益率（%） -4.46 -1.01 7.92 5.18 着磷矿石品位的逐步下降，公司采选技术优势将更 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -0.79 0.75 0.80 0.55 加凸显； 经营性净现金流/ ·公司是我国第二大玻纤生产企业，具有较强的规模 -1.96 3.65 3.54 1.90 总负债（%） 和技术优势； 注：2013年 6月财务数据未经审计。 ·受益于拥有完整的食盐生产产业链及云南省食盐专 营资质等优势，公司食盐经营保持较高盈利水平。