2017年工程机械行业研究报告-联合信用管理有限公司.PDF

2017.12.26 2011.01. 10 2017 年工程机械行业研究报告 -0- 2017 年工程机械行业研究报告 报告概要 时间：2017 年12 月26 日 分析师： 工程机械行业的发展与宏观经济形势紧密相关，是强周 方 晓 张豪若 lianhe@ 期性行业。2016 年以来固定资产投资和基础设施建设投资回 电话：010 升，为工程机械行业带来复苏的拉动力；此外，“一带一路” 传真：010 战略、《中国制造2025》和《工程机械行业 “十三五”发展规 地址： 北京市朝阳区建国门外大街2 号 划》等政策颁布和推进，将为工程机械产业发展带来新的机 中国人保财险大厦17 层（100022） 遇。同时，工程机械行业仍然存在着库存堆积、信用销售竞 争和或有风险较高等问题，企业自身转型战略、对外投资和 应对本轮行业复苏策略等差异也会造成不同影响。 分产品来看，挖掘机于2016 年下半年率先进入增长期， 2017 年1~11 月月均销量超过1.1 万台；平地机、推土机、起 重机、装载机等工程机械类产品，进入2017 年以后增幅均超 30% 。 2016 年以来主要工程机械企业均实现了一定程度的增 长，但受前期行情影响，整体财务表现相对较弱；2017 年以 来，行业内主要发债企业整体收入、利润及现金流水平均出 现了同比大幅增长，应收账款规模有所增加；主要发债企业 EBITDA 和经营活动净现金流量对短期内到期债务规模保障 较好，短期债务处于可控范围。 综上所述，联合资信认为，预计2017 年全年及2018 年，工 程机械行业将延续本轮行业复苏行情，但增速或将出现回落。 - 1 - 行业概况及主要政策 1.行业定义 工程机械是用于工程建设的施工机械的总称。根据中国工程机械工业协会发布的 《中国工程机械工业协会标准》中的定义，凡土石方施工工程、路面建设与养护、流 动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备， 统称为工程机械。工程机械广泛用于房屋建筑、铁路、道路和飞机场工程、水利电力 建设、矿山开发、港口工程和军事工程等领域，种类繁多。2011 年，中国工程机械工 业协会制定完成了第一个协会标准- 《工程机械定义及类组划分》，《工程机械定义及类 组划分》界定了中国工程机械的定义及所属的 20 大类产品的组、型和产品名称，适 用于中国工程机械协会会员范围内的工程机械的生产、管理、科研、教学、使用和维 修。这 20 大类产品，包括挖掘机械，铲土运输机械，起重机械，工业车辆，压实机 械，路面施工与养护机械，混凝土机械，掘进机械，桩工机械，市政与环卫机械，混 凝土制品机械，高空作业机械，装修机械，钢筋及预应力机械，凿岩机械，气动工具，