中国电力建设集团有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 中国电力建设集团有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】386 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国电力建设集团有限公司（以下简称“电建集 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事国内外水利水电、公路、 债项信用 铁路等建筑施工、勘察设计、电力投资和相关配套服 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 务。评级结果反映了公司是我国水利水电建设领域的 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 龙头企业、水电建设技术实力很强、在勘测领域仍占 14 电建债 /14 中电建 20 5 AAA AAA 据较大市场份额等有利因素，同时也反映了公司海外 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 业务存在一定不确定性、资产负债率仍然较高等不利 项 目 2015.3 2014 2013 2012 因素。 总资产 4,423 4,132 3,552 2,755 综合分析，大公对公司 “14 电建债/14 中电建” 所有者权益 769.66 756.70 631.87 521.25 信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展 营业收入 566 2,650 2,263 2,017 望维持稳定。 利润总额 21.76 110.15 87.18 80.38 有利因素 经营性净现金流 -53.20 65.10 30.05 64.96 ·公司作为行业内龙头企业，拥有 65%的国内水利水 资产负债率（%） 82.60 81.69 82.21 81.08 电建设市场份额，竞争优势仍然显著； 债务资本比率（%） 69.01 66.87 65.58 63.67 ·公司拥有丰富的国际合作模式和丰富的建设经验, 毛利率（%） 13.06 14.12 14.02 14.41 国际业务开展和项目储备仍较丰富； 总资产报酬率（%） 0.79 4.13 3.73 4.45 ·公司的水电建设技术实力、生产能力保持世界先进 净资产收益率（%） 2.34 11.53 10.98 11.62 水平，拥有很强的核心竞争力； 经营性净现金流/ -1.51 2.07 1.17 3.10 ·公司持续加大对基础设施等非电力工程的市场开发, 总负债（%） 注：2013 年财务数据进行追溯调整，2015 年3 月财 业务规模继续扩大； 务数据未经审计。 ·公司在水电、风电勘测设计领域具有人才、技术、 信息等优势，仍然占据较大的国内市场份额。 不利因素 ·公司海外业务仍面临所在