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西方货币金融理论 ? ? 主讲人：杨胜刚 博士 金融学院教授、博士生导师 §3.1货币需求理论的发展 所谓货币需求理论，就是研究货币需求的动机、构成和数量的理论。 20世纪的货币需求理论与以往的货币需求理论相比，有三个突出的特点：（1）分析方法上，在进行宏观分析的同时，尤其重视微观分析，注重从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求的规律性；（2）机会成本变量被引入货币需求的决定因素，从而使货币需求的决定因素更加丰富；（3）更多地采用数学公式表述经济思想，理论模型简洁精巧，一目了然。 3.1.1侧重于微观的分析方法 3.1.2日益丰富的影响因素 （一）费雪交易方程式中的决定因素 （二）剑桥方程式中的决定因素 （三）凯恩斯的三动机说 （四）文特劳布的七动机说 （五）鲍莫尔、惠伦和托宾对凯恩斯货币需求理论的发展 （六）弗里德曼的货币需求决定因素 3.1.3精巧公式表达的理论模型 （一）凯恩斯的货币需求函数式 （二）平方根定律——鲍莫尔对凯恩斯货币需求模型的修正 鲍莫尔提出平方根公式对凯恩斯的交易性货币需求理论进行了修正。公式为： 这个公式表明：人们具有适量的交易性货币需求，其量的确定原则是使现金存量的成本降到最低限度。 （三）立方根定律——惠伦对凯恩斯货币需求模型的修正。 惠伦研究了预防性货币需求与利率变动的关系，同样发现预防性货币需求也受利率的影响，并提出立方根定律论证了二者呈反方向变动。立方根定律的公式为： 此公式表明：人们的预防性货币需求也有一个最佳的量，其确定的依据是收入和支出的状况以及持币的成本。 （四）托宾模型——托宾对凯恩斯货币需求模型的修正 托宾用图示法直观地表述了其资产选择理论。如图3—1所示，上半部分纵轴表示预期收益率，横轴表示风险 ， ， ，线表示在不同利率（ ）水平下的投资机会轨迹。 ， ， 是一组无差异曲线，在这一既定的曲线上，不同的收益与风险的组合都具有相同的效用。 （五）弗里德曼的货币需求函数式 弗里德曼依据消费者选择理论，分析了收入或财富的变化、持币的机会成本、持币给人们带来的效用等三个因素对货币需求的影响，得出了其著名的货币需求函数式： §3.2货币供给理论的发展 所谓货币供给理论，是指研究货币供给量的形成机制、运行机制和调控机制的理论，它所研究的问题主要包括货币的涵盖范围、货币的供给方式、影响货币供给量的因素以及货币管理当局对货币供给量的控制等。 3.2.1逐渐扩大的货币供给口径 （一）狭义货币——20世纪50年代以前的货币供给口径 （二）广义货币——20世纪50年代以后的货币供给口径 （二）货币乘数——货币供给量的决定因素之二 1.菲利普斯的货币乘数理论。 用公式表示为 ，为法定存款准备金率。 2.萨缪尔森的乘数模型。 式中 ，e表示超额准备金率，即商业银行保留的超过法定准备金的准备金与存款货币的比率；表示现金漏损率，c即公众在整个存款派生过程中所提取的现金总额与存款货币的比率。 3.米德的货币供给模型。 （1）第一种银行制度下——没有金币流通，由中央银行单独发行银行券——货币供给量的决定。 于是，货币供给量为： （2）第二种银行制度下——中央银行对其所有负债保持相同比例的黄金准备——货币供给量的决定。 在这种银行制度下，由于 ， 设 ，于是 （3）第三种银行制度下——中央银行银行券的发行量等于其黄金持有量加一既定的信用发行量，并使其银行券的发行量中不进入流通的部分与其对会员银行的存款负债保持一定的比例——货币量的决定。 4.弗里德曼----施瓦茨的货币供给决定模型。 决定货币供给的主要因素有三个：基础货币、存款准备比率、存款通货比率。若以H、D/R、D/C分别代表上述三个因素，以M表示货币供给量，弗里德曼一施瓦茨货币供给模型为： 5.卡甘的货币供给模型。 在此方程式中，卡甘以准备金存款比率R/D代替弗里德曼一施瓦茨方程中的存款准备金比率D/R，以通货比率即通货占货币存量的比率C/M代替存款通货比率D/C。 6.乔顿的货币供给模型。 乔顿将通货比率及、定期存款比率、政府存款比率及银行存款准备金率等行为参数引入货币供应方程式： 7.贝尔格的货币供给模型。 美国经济学家A.贝尔格在乔顿的货币供给方程式的基础上提出了更复杂、更精密的