衍生金融产品概论(含课程简介)技术介绍.pptVIP

LOGO 二、期货交易的基本制度 逐日结算制 逐日盯市 初始保证金 维持保证金 限仓制度 防止过度投机 操纵市场 如何逐日盯市：An example for marking to market Johansen在6月1日开盘时购入了一份某金融资产的期货合约，每份合约交易单位是100单位的某金融资产。当时的期货价格为800元，初始保证金比率为5%，问Johansen需要在保证金账户中至少存入多少元？ 800×100×5%=4000元 Johansen开户时存入了初始保证金要求的最低额。然而，当日交易结束后，该金融资产期货价格跌至500元，请问Johansen是否应该追加保证金？如果应该，需要至少追加多少？ 分析： 1.期货价格下跌后，保证金账户还剩多少金额？ （1） Johansen损失了多少？（800-500）×100×5%=1500元 （2）保证金账户余额=初始保证金-损失额=4000-1500=2500元 2.是否应该追加保证金？ 当保证金余额维持保证金时，需要追加保证金至初始保证金水平。 维持保证金=初始保证金×75%=4000 ×75%=3000元 ∵维持保证金保证金余额 ∴应补足保证金差额1500元。 三、金融期货的功能与特点 （一）金融期货的功能 1.转移价格风险的功能 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产生的最根本原因。 2.价格发现功能 期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的预期。 期货交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格代表了此瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法。 3.套期保值功能：现货与期货市场上的反向操作（多头套期保值/空头套期保值） 思考：为什么运用期货可以对现货市场上的非零头寸进行套期保值？ 影响期货价格和现货价格的因素相同→二者变动趋势一致 （二）金融期货的主要特点：与金融远期的对比视角 期货与远期均采用先成交、后交割的交易方式，但它们有很大的区别。 试与你的队友合作，尽可能多地指出二者的区别： 标准化程度不同 交易场所不同 违约风险不同 价格确定方式不同 履约方式不同 合约双方关系不同 结算方式不同 四、金融期货的种类 （一）外汇期货 外汇期货又称货币期货，是以外汇为标的的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要是为了规避汇率风险。 商业性汇率风险：国际贸易因汇率变动蒙受损失的可能性 金融性汇率风险 --债权债务风险 --储备风险 世界上主要的外汇期货交易所及外汇期货 外汇期货合约与外汇期货交易行情 外汇期货合约 芝加哥商业交易所主要外汇期货合约 外汇期货的交易行情 芝加哥商业交易所某日日元收市后的交易行情 外汇期货交易实际操作 二点说明： 一是所有的外汇期货交易实际操作具体举例中，都是使用芝加哥商业交易所的外汇期货合约（占全球90%）； 二是为了便于理解，外汇现汇汇率，不管是直接标价还是间接标价，例子中外汇现汇汇率都按当时的汇率折算成与期货合约报价方式一致的汇率，即某种一单位货币等于多少美元。 套期保值交易 外汇期货的套期保值交易，是指利用外汇期货交易确保外币资产免受汇率变动所带来的损失或确保负债不因汇率的变动而增加。 卖出套期保值 例： 美国一出口商7月8日向加拿大出口一批货物，加元为计价货币，价值100,000加元，议定2个月后收回货款，但该公司担心2个月内加元贬值会为其带来损失。请问该公司应该如何在现货市场和期货市场上操作来实现套期保值？运用外汇期货合约进行套期保值时，与不进行任何套期保值操作相比，该公司的净盈利状况有何变化？有关汇率如下： 7月8日现汇汇率为1.2590美元/加元； 9月8日现汇汇率为1.2540美元/加元； 7月8日9月期期货合约价格为1.2595美元/加元； 9月8日9月期期货合约价格为1.2540美元/加元。 如果该出商未进行套期保值交易，他将因为加元贬值亏损500美元。由于进行了套期保值交易在期货市场却盈利550美元，使他净盈利50美元。 卖出套期保值操作过程 投机交易 外汇期货投机就是通过买卖外汇期货合约，从外汇期货价格的变动中获取利益。当投机者预测某种外汇期货合约价格将要上涨时，则买入该种期货合约；相反，当投机者预测某种外