第二章节金融市场与金融工具幻灯片.pptVIP

（三）影响权证价格的因素 1、标的资产价格 2、行权价格 3、标的资产价格波动程度 4、剩余期限 5、标的资产股息或利息 6、无风险利率 （四）举例：武钢认购权证 2007年4月17日发行，存续期2年，2008年10月的行权价9.58，欧式权证，行权日：2009年4月10日至4月16日 第2章金融市场与金融工具习题讲解 2.4股票和债券市场指数(参见教材P26) 思考： 什么是权重股？ 为什么有些股民会发现自己的股票价格却跌了，指数涨了不少？ 指数到底能反映什么？ 股票价格指数及其计算 股价指数是反映股市行情的综合指数。股价指数是反映不同时期股价变动的相对水平指标，计算方法是先确定某一时间的股价均价为基期固定不变，基期值可任意选定，但一般定为100点或1000点均可，然后以现在的股价均价为报告期数据与之相比较，这是股价变动幅度的衡量。 （一）股票价格指数的编制步骤 第一，选择样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。 两条标准：一是样本股的市价总值占全部上市股票市价总值的相当比重；二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。 第二，选定基期，并以一定方法计算基期平均股价。 第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。 一般是样本股收盘平均价。 第四，指数化。将基期平均股价定为某一常数（通常为100，50或10），并据此计算计算期股价指数值。 （二）编制股价指数主要的两种方法： 算术平均数法 加权指数法 指数计算方法 1、算术平均法及其修正 如：有4只股票A、B、C和D，其价格分别为10、15、25和30元， 则4只股票的算术平均价格为20元，当其中某只股票发生拆股时，如D股票由1股拆为3股，D股票价格变成10元，则4只股票的平均价格会下降，进而影响股票指数，可以通过调整除数的方法，消除此因素的影响。 即股价平均数=（10+15+25+10）/？=20 ？= （10+15+25+10）/ 20=拆股后的总价格/拆股前的平均数=新除数 新除数=3 例一：某股市设有Ａ、Ｂ、Ｃ三个样本股，当日收盘价分别为10元、20元、30元，并公布Ａ股票以一股送一股的股本变动方案，因总股本扩大一倍，其价格自然相应减少一半，次日开盘价分别为5元、20元、30元，交易一天收盘价分别为7元、20元、30元。假定该股市基期均价为8元作为指数100点，求该股市当日和次日股价均价及指数？??? 分析??? 这道题目首先我们要计算出当日均价和当日指数：??? 当日均价＝（10＋20＋30）/3＝20 当日指数=20/8*100=250 这表示现在的股价均价20元相当于基期日均价的2. 5倍，或者说，相当于指数250点，上涨了150点。 在求次日均价时，须先求出一个调整系数，称为新除数。新除数的公式是用股本结构变动后的新股价总额，除以股本结构变动前的股价平均价。在此案例中，??? 新除数＝（5＋20＋30）/20＝2.75然后，就可用次日收盘价除以新除数得出次日均价。???次日均价＝（7＋20＋30）/2.75＝20.73元 次日股指= 20.73 /8*100=259.13 此案例表明采用了修正平均数方法，清除了Ａ股票由于股本扩张带来的股指非正常波动，没有出现数据人为地断裂，保持了指数的连贯性。案例中股指上升了9.13点，是因为Ａ股票交易上升了2元所致，指数增幅3.65％。假如不采用新除数加以修正，又会是什么情况？如次日均价为（7＋20＋30）/3＝19元，那么次日指数就相应为：19/8×100＝237.50点，指数反而下跌了12.5点，这显然不合理，因为次日股价并未从10元跌至7元，在股指图表上这12多点的突然下跌断裂层会使数据完全失去参考价值。 2、加权指数法 例：已知资料如下： 股价（元） 交易量（股） 股票 基期 计算期 基期 计算期 A 15 30 100 120 B 20 18 150 150 C 30 45 200 300 D 35 35 120 100 求： 拉氏指数，贝氏指数和费希尔指数。 拉氏指数： 30Ⅹ100+18Ⅹ150+45Ⅹ200+35Ⅹ120 15Ⅹ100+20Ⅹ150+30Ⅹ200+35Ⅹ120 =128.6% 贝氏