企业财务的布局运作和控制.ppt

企业财务的布局、运作和控制 企业财务布局 从战略的高度，搭建运作平台，布局企业结构，培育企业可持续增长的能力 问题的提出 企业是干什么的？ 资产该怎么用？ 产业分析和选择 明确产业的主要结构特征 分析结构特征对产业目前平均获利能力的影响 判断产业平均获利能力的未来发展方向和相关的风险 产业平均获利能力通常是由平均净资产收益率来衡量 产业的平均获利能力是判断一个企业获利能力的出发点 1993年-2007年美国制造业的平均净资产收益率（ROE）为12.6%.但不同的产业的ROE有很大的差别 -食品,15.2% -造纸,12.5% -钢铁,3.9% 2005—2007年我国不同产业(上市公司)的平均净资产收益率分布: 产业 ROE(%) 金融 16.10 电力 13.50 汽车制造 12.17 化学原料 3.96 商业 3.77 仪器仪表 2.60 上市公司平均 8.20 产业竞争结构 产业的竞争结构 完全竞争结构：计算机、彩电 垄断：微软、固定电话 寡头竞争：移动电话 宏观政策的考量 竞争与中国移动电话行业 1994年,中国联通进入电信业 1995年,中国电信(移动)服务的话费由2.8万元降到0.8万元,初装费和开户费取消,入网费一路下调 1998年,中国移动的市场份额为97%.中国联通3%,入网费降到1000元 1999年,中国联通武汉分公司推出130汉卡,武汉市电信局强烈抗议 1999年,成都市两家公司的入网费只收10元 2001年,入网费和选号费正式取消. 2002年,成熟市场的市场营销方法在中国大陆越来越普及 目前,中国联通的市场占有率为20% 现有企业和未来企业竞争程度 现有企业 对未来市场的预期 产品的可替代性 是否存在过剩的生产能力 固定成本与变动成本的关系 2007年家电行业的市场份额 经营战略评估 三个关键领域：管理、经营业绩和财务状况 确认盈利的主要动因、模式和经营主要风险 在质的层面上评价其经营和盈利的前景 把握成功与失败 成本领先战略下的价值驱动力 差异化战略下的价值驱动力 战略在哪里披露？ 公司治理---董事会照片\独立董事\财务董事 使命和愿景 公司奋斗目标 增长趋势 年报 补充资料 年报和补充资料看什么? 重要的政治、经济和环境因素 市场条件变化分析 市场份额 收购兼并、清理和终止营业 外汇、利率和通货膨胀率的影响 风险提示 企业结构设计 股权结构 法人治理结构 企业组织结构 职能定位 业务流程 公司治理结构：是指用来协调与公司制企业相关的不同利害关系者之间的关系和行为的一系列法律、文化、习惯、制度和机制的统称。财务关系在治理结构中处于非常重要的地位。 财务治理结构，是通过一定的财务治理手段，合理配置财权，以形成科学的自我约束机制和相互制衡机制，目的是协调利益相关者之间的利益和权责关系，促使他们长期合作，以保证企业的决策效率。 关系主体 ：即“利益相关者”如股东、债权人、经营者、员工、金融市场、社会等。 关系客体：即与财务相关的各方的权利义务关系，主要指财务活动及与之相关的财务关系。 治理目的：使各方之间的财务关系顺畅，相互制约，相互促进，提高企业的运营效率，实现股东财富最大化目标。 一、股东与经营者的财务关系 目标：股东投资于企业，可获得预期的投资回报，经营者能够发挥自己的才能，并实现股东财富最大化。 问题：股东监控经营者的成本较高，经营者可能以牺牲股东利益为代价保护自身利益。 策略：加强内部控制，健全激励与约束机制，加大外部接管的压力，促使经营者努力经营。 分析：1、经营权与所有权分开，股东拥有公司财产最终所有权，企业拥有法人所有权，经理被授委托经营权 。 2、建立以董事会为中心的公司治理结构，扩大董事会的职权范围。董事应当谨慎行事，忠实于公司的利益，不得与公司利益发生冲突，不得为自己牟取不当利益，同时，董事在履行职责时，应维护股东的利益，并承担相应的社会责任。从法律上引进和确认独立董事制度。控股股东不能在董事会中占比过大，董事长、总经理、监事会主席等职位不能均由控股股东出任 。 3、聘请管理经验丰富、业界口碑良好的专业经理人经营公司，首席执行官可产生于企业内部也可产生于企业外部。经理作为董事会聘任的管理者，只