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企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析 第31卷第155期湖南财政经济学院学报协l.31 No.155 2015年6月Journal 01 Hunan Finance and Economics University Jun.2015 企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析陈勇强胡祖莉(井冈山大学商学院，江西吉安343009){摘要]企业筹资渠道和筹资方式的选择直接关系到企业的生存与长远发展。影响我国企业筹资渠道和筹资方式选择的因素很多，主妥分为资金要求、企业自身、筹资风险、筹资成本和资本结构五个方面，妥针对不同规模、风险承受力、资本结构的企业做出筹资渠道和筹资方式最恰当的选择策略，以达到企业持续经营和效益最大化的目的。【关键词】企业筹资;筹资渠道;筹资方式;筹资选择:筹资策略[中图分类号】归75.1 【文献标识码1A [文章编号12095 -1361 (2015) 03-∞34-07 自1978年改革开放以来，市场经济环境下要努力分析筹资渠道和筹资方式选择的主要影我国企业巳然成为经济建设的生力军。而随着响因素，进而做出最佳的选择策略，促使企业我国企业的迅猛发展，企业筹资活动作为其生不断发展，成为行业的领先者。产经营活动的生命线，更是直接关系到企业的一、文献综述生存与长远发展，越来越多的管理者将目光聚国外针对企业筹资渠道、筹资方式及融资集到筹资问题，即企业筹资渠道和筹资方式的结构的研究起步较早，其筹资理论研究经历了选择上。企业在变幻莫测的市场行情中，必然一个逐步完善成熟的过程。Ross(1972)认为，·收稿日期:2015 -01 -20 基金项目:江西省高校人文社会科学研究项目;基于创业失败学习视角下的小徽企业再创业研究..(项目编号:GL1330) 作者简介:陈勇强(1977-)，男，江西永丰人，井冈山大学讲师，博士，研究方向:企业投资及发展战略34 当企业发展前景较好时，一般都选择负债筹资，乎于零。而当企业前景黯淡时，则选择股票筹资[1]。(2)外部筹资渠道Smith和watts(1992)认为投资机会对公司筹企业筹集的资金来源于企业外部。外部筹资政策有很强的解释力[2]0 Simon (2∞12)等指资渠道的范围较广，主体包括政府、银行、企出补充营运资金不足、企业的资本结构不优，业、个人等，内容涉及国家财政资金、专业银是企业进行筹资所考虑的重要因素，直接决定行信贷资金、非银行经融机构资金、其他企业了企业的筹资方式向。资金、外商资金、民间团体资金、居民个人资国内企业筹资研究从1978年改革开放以来金等。外部筹资渠道的资金来源广速度快，可便迅速发展，一大批财务专家和学者在企业筹筹集资金金额较大，筹集到的资金弹性较大，资方面提出了诸多见解和看法。而对于企业筹是企业筹资渠道的重要来源。但由于资金来源资渠道与筹资方式的研究主要集中在影响因素、于外部，一方面需对资金的获取和偿付承担较选择策略和发展方向等方面。王会云(2003) 大风险，另一方面又要承担由于借贷而产生的指出企业在筹资时必须充分考虑筹资成本、数高额成本。量、风险及资本结构的优劣，从而选择最合理2、企业的主要筹资方式的筹资渠道和筹资方式向。李立(2014)认为筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体企业在筹资渠道和筹资方式的实际应用中，综方法和形式。企业的筹资方式属于企业的主观合考虑企业的实际发展情况，应用合理的筹资行为，只要筹资方式合乎国家规定的标准，就组合策略，促进企业的可持续发展[S]。许天成可以考虑采用问。目前我国主要的筹资方式包(2015)认为今后企业筹资应该往筹资方式多括以下几种:元化、筹资渠道拓展化和规范引导民间筹资等(1)吸收直接投资方向发展[6]。即企业直接从技资者处取得其作为资本投综上，众专家和学者从不同角度对企业筹入的货币资金、实物资产或无形资产。按资金资渠道和筹资方式进行了研究，但都存在一定来源可分为吸收国家投资、企业法人投资、外的不足，特别是在策略选择分析方面，没有结商投资、个人投资。吸收直接投资的优点在于合其影响因素进行针对性分析，导致其研究的操作比较简便，而且投资者往往是企业拥有者，实用性和目的性不强。因此有必要从影响因素享有企业经营管理权，有利于塑造企业良好的和选择策略角度对企业筹资渠道和筹资方式进信誉，企业的财务风险也较低。缺点是资本成行系统分析。本较高、企业的控制管理权不集中、筹资范围二、企业的主要筹资渠道和筹资方式太小等。1、企业的主要筹资渠道(2)发行股票企业筹资渠道，是指企业筹资的门路，包即企业在证券发行市场发行股票，从而取括筹集资金的来源和方向。我国企业筹集资金得投资者的股本。发行股票是市场经济条件下主要分为内部筹资渠道和外部筹资渠道两种[7]。企业筹资的重要手段之一，发行股票的优点包(1)内部筹资渠道括:一是普