公司治理机制对企业成长发展影响的实证分析——以河南省A股上市公司为例.docVIP

公司治理机制对企业成长发展影响的实证分析——以河南省A股上市公司为例 ?????????????????????????????????????????????????? 财费严管耀手段来实现肉身利益最大化，因此，很难对股权集中的优审计从其诞生开始，就对企业的财务报告起着重要的劣简单地定性。在国内，众多学者的研究结论也存在幢大审核作用，是公司外部泊理机制的最要组成部分。有教的外分歧，阳现论界和监管部门的主流观点认为，股权集中、一部审计成诙能够通过Itl示不间的审计意见，对企业成长跑般独大是我同上市公叫治理的重大缺陷，是资本市场出现到一定的监督作用。同时，监管部门的违规处罚机制对于约的一系列问题的:t因，如果能形成前几大股东持股比例相束公司规也发展作用R大。发展态势良好的公司也会注重当、相互牵制的股权状况将有效改进公司治理效果及锻背形象管理，溜守财务报告规施和其他管制要求。因此，本文~绩。因此，本文假设:假设:Hl :第…大股东持股比例与企业成伏性存在负相关H7:有般的外部评价机制和企业成民之间具有正相关关系;第二大股东至第十大股东持股比例之和与企业成长关系。性存在lE相关关系。三、研究设计和样本数据董事位与总经理的人选是杏分离反映了公司董事会(一)变量设定的独立性和执行居创新自由的结间，董事长与总统理的两1.企业成长性的度量。目前，评价企业成民性的方怯职兼任往往被认为是阳碍公甫绩姓提岗的一个蓝紫因素，很多，本文选择网子分析法进行企业成辰1按评价，具体指证监会也把总纯理与肇事长由不同人员任职作为先静公标为:①撒利能力指桥，包括净资产收撤惑、资产收益率、司的理结构的…个重要措施。因此，本文假设:销售净利率、销售毛利率·②偿债能力指标，包括资产负债H2:蘸事长和总结珊两职兼任口J避免代现冲突，促进率的倒数、流动比惑、遮功比率;③营运能力指标，包括总企业成长性。资产周转率、存货周转率、w.收胀款周转率;④成长能力指管理应持股是激励高级管理人员关垃公司业绩、提高标，包括主营业务收入增长率、总资产增长率、净利润增长企业债赦的一个熏要因素，股权撤励着眠于未来，把高智率。的可能收益与对公叫未来的发牒联系在一起。所以，让商Z具体的资最说明情况见表10管排有本公司的股份是协调他们与股东利益的最直接方法，持股比例!1!大的商管更可能做出符合股东利益的投资裂1变量说明亵决策。回此，本文假设:变量变最说明变雄传质H3:管理屁持股与企业成长性lE相关。development 公司成长性，等于成长做综合评价得分被解释变量袖立董事作为股东及其他利益相关者的受托人，其油立性和趟脱性最保证公司高效、透明运作的基础，外部麓事虚拟变量，1黑财务报表的审计意见为标aud t 解事事变最准3位保留，沓则=0是体现董事会姐.~立性的重要方面，Borokhovich(2003)认为，相对于1虫立肇事来说，内部董事很少会对C忆。提出异议，E撞拟变烛，1=当年没有受到证监会或交penal 解释变量易所的批评，诱则窍。因为CEO对他们的职务有重大的影响。5当独立董事的比第一大股东将般比例解释变最例增加时，股东与班事会的利就协调更容易进衍。因此，本tOPI 文假设:E撞拟变簸，1=第一大股东是民苦苦性质(楼解释变量type 内法人股)，1野则窍。H4:独立董事在董事会中所占比例越大，企业成民性越好。第二到第十大股东的持股lt例总和解乎乎变簸ω1gt;2-10 公司管珊居与外部股东之间由于组理人员剩余紫取且最拟变缘，1=萤事长或目~簸事长兼任总double 解释变量级坝，俞则筒。权不足存在根本的利益冲突，这种利益冲突将导致管理屈s拟变量，1=董事长成削藩事长报酬斗在以股东利益为代价进行次优投资，以谋求自身福利的改楠lary解释变量来源于上市公词，1吁则=0静。如果增加商管持股，管理者就会蛐在所有人的角度反 ndep 独立董事比例解事事变篮复权衡最佳的投资决策，以保证外部股东和自身利益的政赢，从而有利于企业的长期发展。因此，本文假设:share 虚拟变量.1=商管将有公司股份，台则泣。解释变量H5:商管持有股份与企业成长性存在正相关关系oyear 年度变量投制变量由于第一大股东可以盲棋干预企业的管蹭模式和分 ndustry 行业变量控制变量配方式，固有控股在一定程度上会束缚企业灵活的管理模l叫制set)等于公词总资产的自然对数按制变戴式，其单一的薪酬方式对商智的眼引力合大打折扣，商管人员通常会选择增加在职消费来棋补激励常缺就不足，站跟(二)回归模型然对企业成长不利;而非间有企业管理模式的周限性较小，Development喻呐audit哺2penal鸭tOPl呐type+3走向管层管理风格的影响校大，满足了人性化的需求，有β:s tO~ai??6 doubl刷品salary币8indep