人民币汇率与国际黄金价格联动效应研究.pdfVIP

第 卷第 期 武 汉 科 技 大 学 学 报 （社 会 科 学 版 ） ， １４ ６ Ｖｏｌ．１４Ｎｏ．６ 年 月 （ ） ２０１２ １２ Ｊ．ｏｆＷｕｈａｎＵｎｉ．ｏｆＳｃｉ．＆Ｔｅｃｈ．ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅＥｄｉｔｉｏｎ Ｄｅｃ．２０１２  人民币汇率与国际黄金价格联动效应研究 ——— 基于溢出和动态相关视角 １ ２ 朱新玲 黎 鹏 　 　 （ 武汉科技大学 管理学院，湖北 武汉 ； 中南民族大学 经济学院，湖北 武汉 ） １． ４３００８１２． ４３００７４ 摘要：本文基于 因果检验、 模型和 模型分别从均值溢出、波动溢出和动态相关三个方面 Ｇｒａｎｅｒ ＢＥＫＫ ＤＣＣ ｇ 对人民币汇率与纽约商品交易所黄金现货价格的联动效应进行研究，结果表明：外汇市场与纽约黄金现货市 场之间存在着外汇市场到黄金市场的单向联动效应，人民币外汇市场的波动风险会通过影响美元汇率的波 动传递到黄金市场，加剧黄金市场的波动程度，从而增加黄金市场的风险。 关键词：人民币汇率；黄金市场；联动效应；均值溢出；波动溢出；动态相关 中图分类号： 文献标志码： 文章编号： （ ） Ｆ８３１ Ａ １００９３６９９２０１２０６０６６９０５ 　　 　　 与日元／美元汇率、瑞士法郎／美元汇率之间的关 一、引言与文献回顾 系进行实证检验，发现国际黄金价格与美元汇率 ［］ 汇率和黄金价格存在相互影响的关系，从供 ３ 呈反向变动关系 。杨柳勇等通过对黄金长期决 需角度来看，美元汇率的波动会使世界范围内的 定因素进行分析，结果表明股价、通货膨胀、汇率 ［］ 黄金供需状况发生变化，进而导致黄金价格发生 ４ 和利率均是决定黄金价格的长期因素 。傅瑜通 变化：需求方面，当美元贬值时，以美元计价的黄 过对黄金价格波动的研究，发现美元汇率、证券价 金相对于其他货币持有者来说就显得相对便宜， 格、 和石油价格均与黄金价格呈反向变动关 ＧＤＰ ［］ 势必刺激其对黄金的需求；供