上海写字楼价格近年走势分析.docVIP

写字楼市场：复苏与理性，踏上平稳发展之路 《中原地产市场研究》2010-7-21 17:45:49 与住宅市场的起起落落相比，写字楼市场总体上保持着稳步上升的走势，与中国整体经济的发展速度保持同步。2008-2009年，次贷危机带来的全球金融海啸让中国写字楼市场经历了近十年来幅度最大的一次调整；而2009年底到2010年上半年，大规模的经济刺激计划让企业信心快速恢复，写字楼市场踏上复苏之路。 　　与住宅市场的起起落落相比，写字楼市场总体上保持着稳步上升的走势，与中国整体经济的发展速度保持同步。2008-2009年，次贷危机带来的全球金融海啸让中国写字楼市场经历了近十年来幅度最大的一次调整；而2009年底到2010年上半年，大规模的经济刺激计划让企业信心快速恢复，写字楼市场踏上复苏之路。 　　图6-1四大城市甲级写字楼租金指数走势图 　　数据来源：中原集团研究中心 　　我们认为，未来全国写字楼租金将继续保持稳定上升态势，但租金上涨速度不会太快，未来供应较多以及经济的不确定性都将阻碍租金的快速反弹。其中北京、上海、广州写字楼租金仍将延续回升的态势；深圳租金的上涨已经延续了一年，由于未来供应偏多，因此短期内租金上升空间有限。销售市场方面，下半年写字楼的供应仍将进一步放大，写字楼的销售也将随之增加，但增长幅度有限，同时写字楼价格将进一步上升。 　　(一)市场表现：销售平稳 租赁回暖 稳步复苏 　　2010年4月，调控新政接连推出，住宅市场量价齐跌，而写字楼市场的表现则明显优于住宅市场。写字楼销售市场平稳，租赁市场回暖，房地产开发商为了过冬，纷纷上调商业地产的开发比例，写字楼市场迎来了新的发展机遇。 　　销售市场：供求激增 整体供不应求 　　2010年上半年，写字楼销售市场十分活跃，无论供应还是需求同比均出现40%左右的增长，整体呈现供不应求局面。新政出台后，写字楼市场也受到了一定程度的影响，在供应大幅增长的同时，销售面积却出现明显下滑，但比例明显小于住宅市场。写字楼与住宅市场的投资者具有一定程度的互通性，因此住宅市场的快速冷冻对写字楼的销售也起到了负面作用。 　　租赁市场：需求上升 租金触底反弹 　　随着整体经济回暖，企业信心恢复，对写字楼的租赁需求又重新活跃起来。中原写字楼部门成交数据显示，2010年上半年，各大城市写字楼租赁需求随经济复苏快速增长。受此影响，四大城市写字楼租金纷纷触底反弹。其中广州、深圳租金上涨最为明显，甲级写字楼租金分别上涨7.22%、7.89%。 　　表6-1 2010年上半年四大城市写字楼租金累计上涨情况 　　数据来源：中原集团研究中心 　　开发商：厉兵秣马 转向潮尚未出现 　　随着一线城市住宅开发市场趋于成熟，大型发展商纷纷计划进入商业地产市场。借此次住宅调控的机会，大型开发商纷纷将商业地产投入比例的计划上调至20%-30%，商业地产市场迎来黄金发展期。从四大城市商业地产开发投资额与房地产开发投资额的比例来看，住宅市场发展相对较早的上海、深圳、广州的比例近年来逐渐上升，已达到20%-25%的水平，其他城市未来也将呈现该趋势。但是纵观2010年上半年商用物业土地市场和收购市场，大型发展商的动作并不频繁，尤其是写字楼方面的运作更是屈指可数。 　　表6-2 大型开发商商业地产开发投资计划 　　数据来源：中原集团研究中心 根据公开资料整理所得 　　图6-2 四大城市写字楼供求情况(2009.01-2010.06) 　　数据来源：中原集团研究中心 　　图6-3 四大城市甲级写字楼租金指数走势图 　　数据来源：中原集团研究中心 　　图6-4 1998-2009年四大城市商业地产占房地产投资比例 　　数据来源：中原集团研究中心 　　图6-5 2005-2009年四大城市金融、房地产增加值之和走势图 　　数据来源：中原集团研究中心 　　(二)复苏背景：理性回归 内外因共同作用 　　写字楼市场的优异表现是对之前大幅下跌的修复，也是市场自身的理性回归。从市场本身来看，2008-2009年经历了金融危机的洗礼，写字楼市场深度调整，目前市场更显理性，投资回报率大大高于住宅市场，未来租金和价格的上升空间较大。从外部情况来看，中国经济的强劲增长无疑大大支撑了对写字楼的需求，内资、外资企业都加快了扩张步伐，租赁需求持续旺盛。 　　内部因素：投资回报率高 　　根据中原的统计，四大城市优质写字楼的租金回报率目前可以达到6%-8%，大大高于住宅市场2%-3%的水平。同时，由于政策因素，短期内住宅价格上涨的可能性较低，而写字楼价格仍有较大的上升空间，写字楼的投资价值进一步显现。深圳、广州投资回报率较高的写字楼主要以中心区的高档写字楼为主，尤其是老牌的核心商务区；而北京、上海投资回报率较高的写字楼集中在次中心区，且以准甲级写字楼为主。 　　表6