证 券从业资 格 证证 券市场基础知识-债券.pptVIP

证券市场基础知识 第三章 债 券 债券 债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。 三个要素：资金数额； 借贷时间； 借贷成本——利息。 借贷双方权利义务关系 发行人——借入资金的经济主体 投资者——借出资金的经济主体 利用资金的条件——在约定时期还本付息 法律关系——反映两者的债权债务关系，是法律凭证 债券的基本性质 1、属于有价证券 2、是一种虚拟资本 3、是债权的表现 债券的票面要素 1、票面价值 2、债券的到期期限 3、债券的票面利率 形式有单利、复利和贴现利率 4、债券发行者名称 债券的票面价值 确定币种： 考虑在哪里发行 考虑发行者需要 确定票面金额： 考虑发行对象 市场的供给情况 债券的发行费用 确定票面期限要考虑的因素 资金的使用方向 临时周转——短期 长期需要——长期 市场的利率变化 未来市场利率趋于下降——发短期 未来市场利率趋于上升——发长期 债券的变现能力 变现能力强——长期 变现能力差——短期 债券利率的影响因素 借贷资金市场利率水平 水涨船高 筹资者资信 资信高，利率可稍低 债券期限长短 期限长，利率高 有价证券的特征 收益性：按期获得一定收入，或通过转让获取收入 流动性：自由转让，承兑、贴现和交易 风险性：收益的不确定性 期限性：债券有期限，股票无期限 股票：收益性、流动性、风险性、永久性、参与性 债券：偿还性、流动性、安全性、收益性 债券的特性 偿还性（注意特例） 流动性（市场便利程度、变现是否蒙受损失） 安全性（风险：不履行债务、流通市场） 收益性（利息、资本利得、再投资收益） 债券分类 ——按发行主体分类 债券分类 ——按付息方式分类 债券分类 ——按债券形式分类 债券和股票的相同点 都属于有价证券 都是筹措资金的手段 收益率相互影响 债券和股票的区别 政府债券 中央政府发行—— 国债 中央政府发行 地方政府发行 政府债券的性质 具备债券的一般特性 功能（注意功能的演变） 弥补赤字 筹集资金 扩大公共开支 宏观调控 政府债券的特征 安全性高——金边债券 流通性强——不仅允许交易所交易，允许场外交易 收益稳定 免税待遇 公司债券利息、股息、红利——个人所得税 国债、国家发行的金融债券——免个人所得税 国债的分类 ——按偿还期限分类 国债的分类——按资金用途 赤字~、建设~、战争~、特种~ 我国国债发行的两个阶段 第一阶段：20世纪50年代 1950——人民胜利折实公债 1954-1958国家经济建设公债 第二阶段： 80年代以来 1981年恢复发行国债 2000年无记名国债退出历史舞台 1981年后我国国债品种 普通国债 记账式国债 凭证式国债 储蓄国债 普通国债 普通国债发行总体特点 规模越来越大 期限趋于多样化（短、中、长） 发行方式趋于市场化 1991——引入承购包销 1996——招标 市场创新 2001年 净价交易 2002年底 引入非金融机构法人投资者 2002.6 启动银行柜台交易市场 1981年后我国国债品种 普通国债 记账式国债 凭证式国债 储蓄国债 地方政府债券 资金用途：弥补地方财政资金不足 地方兴建大型项目 分类：一般/专项 具有中国特色的地方政府债券——以企业债券形式发行： 如：1999上海城市建设投资开发公司 5亿元 浦东建设债券——地铁建设 如：济南自来水公司 1.5亿元 供水建设债券——自来水设施建设 金融债券 金融债券定义：银行和非银行金融机构依照法定程序、用于特定用途、发行并约定在一定期限还本付息的有价证券。 发行主体的演变： 投资银行、投资公司 增加 商业银行 我国的金融债券（几个重要事件） 始于北洋政府时期 新中