山西证 券战略分析.pptxVIP

山西证券战略分析;公司简介;一、宏观经济环境分析;宏观经济形势与政策环境 1、经济周期：我国经济处于软着陆阶段，社会需求减少，投资利润下降，股市收益和股价受到一定的影响。 2、财政政策：我国一直实施积极财政政策，坚持稳中求进的总基调。国家减少税收，降低税率，扩大财政支出等增加上市公司的收入，降低经营风险，直接引起证券市场价格上涨。 3、货币政策：我国实行“宽松偏稳健”的货币政策，扩大了的社会上货币供给量恰好，对经济发展和证券市场交易有着积极的影响。 4、汇率：人民币贬值可能导致暂时性的资本流出，属于金融行业的证券业可能受创较深。;二、行业分析;行业现状 从国民经济整体来看，证券业有“晴雨表”之称，反映国家经济形势和走向。并且就投资环境而言，资本市场对一国经济崛起作用相当大，为国民经济间接提供大量资金，促进社会资源的合理配置，提高经济效益等。我国正鼓励与正确引导金融证券业的发展。 ;波特五力模型分析; （1）现有竞争者之间的竞争程度 由于我国证券公司发展的时间较短，目前国内市场上有一百多家证券公司，未达到竞争后的均衡格局。我国证券业的市场集中度CR4为25.56%，远远低于美国，市场集中度的进一步提高需要必然促进现有证券公司之间的优胜劣汰，实质上现有证券公司?之间为了达到规模经济性也不断并购重组。同时外国公司的不断进入，都加剧了市场内的竞争。此外，我国证券公司的退出壁垒较大。由于市场退出的法律不完善，法律行政壁垒较高，没有市场化退出机制，这使得行业内的竞争加剧。可以看出，山西证券业现有竞争者之间竞争程度相对很高。 ;（2）行业潜在进入者的威胁 证券公司注册资本就构成了一定的进入壁垒。《证券法》规定，对经营不同证券业务的证券公司规定了不同的注册资本限额，最低注册资本限额分为三类，分别为人民币5000万元、1亿元、5亿元，这些注册资本必须为实缴资本，而股份有限公司注册资本的最低限额仅为300万元，较高的注册资本就决定了该行业的涉足者必须资本力量雄厚。另外，政府政策也形成了进入壁垒。为了制约和化解市场风险，国家从一开始就需要对其设置严格的准入标准以及后续的严格监控管理。这两个方面的进入壁垒，使得潜在进入者进入难度增大，整体上新进入者数目相对一些进入壁垒低的行业不会有很多。因此，山西证券新加入企业竞争威胁较小。;（3）替代产品威胁 山西证券公司业务的主要替代品来自于银行提供的买卖基金服务、专业基金管理公司提供的私募基金、集合信托产品、投资连接险等理财产品及服务。这些替代品的威胁性主要来自于投资者对于风险的承受能力，一般而言，证券的风险较大，但收益也大，具有较大风险承受能力的投资者会倾向于证券公司提供的业务，相关理财替代品的威胁越小，反之，对于具有较小风险承受能力的投资者，替代品的威胁越大。 ;（4）客户讨价还价的能力 2002年5月1日后，中国证监会对证券经纪业务实行浮动佣金制，放松证券行业价格管制，均由证券公司自己制定佣金标准。为了吸引客户，山西证券灵活的降低佣金价格。据相关资料显示，几乎所有券商在2015年都对佣金水平进行了调降，平均降幅比例达到27.72%，其中降幅比例最高的为国融证券，同比下降48.3%。另有6家券商降幅比例在40%以上，其中就有山西证券。此外，老的股民的议价能力也较大，有些股民在山西证券公司一直呆上好几年，其中必然有很深的感情资本，山西券商一直提高佣金折扣来培养他们的忠诚度。由于客户在不同证券公司之间的转换成本很低，山西证券公司为了吸引客户，大都报销客户转换证券公司时在原证券公司付出的转出托管费，使得客户在不同证券公司之间可以自由转换，从而具有一定的议价能力。 ;（5）供应商讨价还价的能力 第一、由于山西证券公司提供的服务主要与证券有关，并且为上市公司。自由经纪任何上市公司的证券，开展理财业务，因此上市公司作为证券的供方议价能力不强。第二、有关证券公司营运成本的服务供应商也可作为证券公司的供应商，包括IT公司、房地产公司、公用事业公司、咨询机构和大众传媒以及营销服务机构等。这些供方的议价能力要看具体情况，根据其集中程度和产业集中程度、供应品的差异性和转变费用、供应者对本行业的重要程度来具体看待。;总结：当今证券市场迅速发展，市场竞争激烈，企业面临着优胜略汰的局面，金融证券业的部分业务也出现向大型证券公司集中的趋势，具有标识性的金融证券业是未来的发展趋向之一。我国证券业市场机制尚不完善，发展基本处于经营模式单一、盈利模式同质化的竞争阶段，不具有自身特色竞争力，因此，要想在证券业中占有一席之地，选择切合自身的竞争战略有重要意义。 通过以上行业分析，我们认为山西证券应该确立差异化的竞争战略，通过产品创新、技术创新、管理创新和渠道创新等等，创立