东北财经大学 货币银行学课件第十二章 货币政策.pptVIP

第十二章 货币政策 第十二章 货币政策 本章讲授了货币政策的有关内容。包括货币政策的概念、货币政策目标体系、货币政策工具体系、货币政策传导与效应；重点在于中央银行一般性货币政策工具的作用机制与优缺点评价。 第十二章 货币政策 12.1 货币政策目标 12.2 货币政策工具 12.3 货币政策的传导机制和中介目标 12.4 货币政策效应 12.1 货币政策的目标 12.1.1 货币政策目标的内容 12.1.2 货币政策目标之间的关系 12.1.1 货币政策目标的内容 1. 物价稳定：3%-5%物价上涨率 2.充分就业：3%-5%以下为充分就业，摩擦性失业和结构性失业 3.经济增长 4.国际收支平衡 5.金融稳定：最终贷款人功能与市场干预（稳定利率与汇率） 12.1.2 货币政策目标之间的关系 1. 物价稳定与充分就业之间的矛盾：菲利普斯曲线 失业率与物价上涨率之间存在此消彼长的相互置换关系 2.物价稳定与经济增长之间的矛盾：经济增长总是伴随着通货膨胀 3.物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾： 为治理通货膨胀而提高利率：内外均衡与米德冲突 4.物价稳定与金融市场稳定之间的矛盾： 我国当前的现实：货币市场利率快速下降 5.充分就业与国际收支平衡之间的矛盾： 进口增加，国际收支逆差 6.经济增长与国际收支平衡：经济复苏伴随着国际收支逆差 7.经济增长与充分就业：集约型经济增长，机器排挤工人 12.2 货币政策工具 12.2.1 一般性货币政策工具 12.2.2 选择性货币政策工具 12.2.3 直接信用控制工具 12.2.4 间接信用控制工具 几类货币政策工具的区别 一般性货币政策工具：总量性、全局性政策，三大法宝（法定存款准备金率政策、再贴现政策和公开市场业务） 选择性货币政策工具：结构性、局部性政策，针对某一个或几个部门实施“定点”调控 直接信用控制工具：直接控制商业银行经营行为，具有强制的约束力 间接信用控制工具：通过利益引导商业银行配合中央银行的货币政策操作意图，不具有强制的约束力 12.2.1 一般性货币政策工具 “三大法宝” 1.法定存款准备金率政策（Reserve Requirement） 2.再贴现政策（Rediscount Policy） 3.公开市场业务（Open Market Operation） 1.法定存款准备金率政策 含义：中央银行通过调整商业银行交存中央银行的法定存款准备金比率，从而影响货币供应量的活动。 内容：规定缴存对象，规定缴存的存款种类，规定法定存款准备金率，规定可作为法定存款准备金的资产种类，规定计提方法（时点数还是区间数），规定是否付息。 作用机制 优缺点 作用机制 （1）数量机制（货币供应量）：影响商业银行的超额储备，影响商业银行的可贷资金数量；影响货币乘数 （2）价格机制（利率）：影响商业银行的资金成本 法定存款准备金率一旦上调，如果整个社会存在有效的利率体系，则其它利率将会发生怎么样的变化 贷款利率、国债收益率、同业拆借利率、存款利率 （3）具有预告效应：影响居民与企业预期，使之配合或符合中央银行的政策需要 优缺点 优点：对所有银行的影响是平等的，具有较强的控制货币和信贷规模的能力，快捷有力。 缺点：效果影响深且巨，易造成经济的剧烈震荡和大起大落，不具备充分的伸缩性，使用起来不太灵活，影响其效果；引起大众心理预期的强烈变化，对商业银行产生巨大强制力；对各银行影响不一（超额准备金率较高的银行所受影响较小）；能直接影响利率水平，但无法影响利率结构；金融脱媒现象的存在或出现；主动负债的拓展。 政策分析 1.2003年8月23日，中国人民银行宣布，经国务院批准，从2003年9月21日起，提高存款准备金率1%，从6%提高到7%。1998年3月（13%调到8%）、1999年11月（8%调到6%）两次下调后的首次上调 2.2004年3月24日，中国人民银行宣布，自2004年4月25日起，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。依据：资本充足率、不良贷款率、内控与违规状况、支付危机等。