[小学教育]技术经济学课件_第五章.pptVIP

第五章 投资项目的可行性研究 本章重点 理解项目可行性研究的涵义和内容。 掌握财务评价报表的编制计算与评价 掌握国民经济评价和财务评价的区别。 掌握国民经济评价和财务评价中效益与费用的识别。 第一节 项目可行性研究的基本理论 一.可行性研究的涵义 可行性研究（Feasibility Study）是一种包括机会研究、初步可行性研究、可行性研究和评价与决策四个阶段的系统投资决策分析研究方法，是项目投资决策前对拟建项目的所有方面（包括工程技术、经济、财务、生产、销售、环境、法律等）进行全面的、综合的调查研究，对备选方案从技术的先进性、生产的可行性、建设的可能性、经济的合理性等进行比较评价，从中选出最佳方案的研究方法. 二.可行性研究的阶段划分 西方国家推行可行性研究较旱,20世纪60年代后发展成为投资决策前一项必做的工作。根据可行性研究深度的不同，把可行性研究分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究和评价与决策四个阶段。见下表： 综上所述，机会研究和初步可行性研究，为解决是否下决心进行项目建设提供科学依据，而可行性研究则是为如何进行项目建设提供科学的依据。 四.可行性研究的作用 可行性研究是投资项目建设前期研究工作的关键环节，从宏观上可以控制投资的规模和方向，改进项目管理；微观上可以减少投资决策失误，提高投资效果。 其具体作用有： （1）作为投资项目决策的依据。 （2）作为投资项目设计的依据。 （3）作为向银行贷款的依据。 （4）作为向当地土地、环保、消防等主管部门申请开工建设手续的依据。 （5）作为项目实施的依据。 （6）作为项目评估的依据。 （7）作为科学实验和设备制造的依据。 五.可行性研究的内容 项目可行性研究的目的主要解决四个问题： 一、项目建设的必要性； 二、研究项目的技术方案及其可行性； 三、研究项目生产建设的条件； 四、进行财务和经济评价，解决项目建设的经济合理性。 其主要内容见教材90页图4-2 第二节 项目的财务评价 一.财务评价概述 1.财务评价的概念 投资项目的财务评价是根据国家现行的财税制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡能力，从而据以判别项目在财务上的可行性。 2.财务评价的费用与效益识别 费用是指由于项目的实施，给投资主体带来的直接费用支出； 效益是指由于项目实施给投资主体带来的直接收益。 ⊙财务收益（现金流入） （1）销售收入 （2）资产回收 （3）补贴 ⊙财务费用（现金流出） （1）投资 （2）经营成本 （3）税金 （4）进行不确定性分析 通过盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等不确定性分析方法，分析项目的风险性，得出结论或建议。 （5）做出项目评价的最终结论 由上述确定性分析和不确定性分析的结果，对项目的财务可行性做出最终判断 二.财务评价案例分析 案例：某电子设备厂投资一个生产数字通讯设备的分厂。估计用于建设厂房、建筑物、购买设备和大型工具等固定资产的投资共1250万元，寿命期为10年，期末可回收固定资产的残值为50万元，建设期2年。流动资金投资为250万元。企业自主资金第一年为350万元，第二年为300万元。向银行贷款为：建设银行600万元，年利率为8%，还款期为4年（要求等额分期归还本金及利息）；工商银行250万元流动资金，年利率为6%；贷款期为1年的短期贷款46万元，年利率为10%，基准贴现率为12%，做财务评价。 2.编制资金规划表 根据上述两个报表和企业自有资金的情况，编制投资项目的资金规划表。 资金规划表由资金来源、资金使用、资金结余和累计资金结余四个部分组成。 编制资金规划表时，要求累计资金结余不能为负数，也就是各年项目的资金使用要符合它的支付能力。如下表： 3.编制现金流量表 现金流量表有现金流入、现金流出、净现金流量和累计现金流量四个部分。 此案例的现金流量表 如下： 4.财务评价指标的计算与评价 举例： （1）静态投资回收期 T T= （累计净现金流量出现正值的年份 - 项目建设期）- 1 + 上年累计净现金流量的绝对值 / 当年的净现金流量 代入数据后得： T=（7-2）-1+153/545=4.28(年) 如果标准回收期为6年,则经济上可行. (2)净现值NPV N