金融工程复习第一~三章内容.docVIP

第一章： 1、金融工程的核心概念是金融创新与实践 2、最优化是金融工程的思维核心 3、金融工程的基本功能： （1）完善金融市场：通过引入更多的参与者和金融工具，最大限度地完善市场。 （2）降低交易成本 （3）减少代理成本 （4）增加流动性：流动性是指金融资产变现的额难易程度或经济主体获取现金的自由程度。 4、对于金融工具的创新，加拿大经济委员会将其分为三种：扩大市场的工具、风险管理工具、套利工具。 5、导致金融创新失败的因素有哪些？ 答案：（1）设计不完善，或者市场调查与定位失误，开发出来后无人问津。 （2）金融合约大多具有较长的时间跨度，容易引发法律争端。 （3）金融工程中的创新产品一般缺乏专利保护，而且模仿产品设计推出相同产品、甚至改变产品设计推出改进产品都可能是相当迅速的过程。 （4）监管当局的某些政策或行为也可能会造成新产品的夭折或缩短其生命周期。 6、金融工程产生和发展的宏观因素及外在动因：价格的波动性、世界经济一体化、税收的不对称性、微电子技术和通信技术的进步、金融理论的发展 7、金融工程研究的范围分为三个方面：概念性的工具、实体性工具、金融策略 8、分析估值的基本方法：将这项头寸与市场其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不会产生风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值，即均衡价格。 9、资本资产定价理论：马克维茨组合定价理论、夏普的资本资产定价模型（CAMP）、罗斯的期权定价模型；行为资产定价理论（BAPM）、行为资产组合理论（BPT）、MM理论、契约理论和信息不对称理论。 10、银行核心业务：风险管理 11、银行流动性风险：存款不够，贷款无法贷出 12、金融风险包括：信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风险及战略风险 （①风险按诱因分：信用、市场、操作、流动性风险 ②市场风险：利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险） 13、金融组合与运营决策：套期保值、投机策略、套利策略 第二章： 1、无套利分析在金融资产定价分析过程中，既是一种定价方法，也是定价理论中最基本的原则之一 2、套利是指利用资产在空间和时间上的价格差以获得无风险收益为目的的操作。 3、远期和同与期货交易的区别： 答案：（一）远期合同： 非标准化合同 2、实物交割 3、流动性差 4、信用风险大，易产生纠纷； （二）期货交易： 1、合约的标准化 2、保证金交易、杠杆交易 3、对冲机制，使期货具有投机性质 4、逐日定时的无负债结算制度。 4、当金融市场为有效市场时，若期初现金流相等，则期末现金流必相等。 5、下跌也可赚钱：股票、看跌期货多头、看涨期权空头、期货合约卖方 6、权证存在国旗作废，期货有时间限制，但无过期作废。 7、影响期权价值的因素： （1）标的股票现价 （2）协议价 （3）未来股票的波动性（波动越大，期权费越高） （4）期权红利：除权除息—对看跌期权有利； 在除权除息之前—对看涨期权有利 （5）市场利率 （6）期权种类 8、无套利定价原理的特征： （1）无套利定价原则首先要求套利活动应当在无风险的状态下进行， （2）选择一组证券来“复制”另一组证券 （3）如果未来该资产价格下跌，套利者的令投资组合的净现金流一定大于零。这样的组合叫做“无风险套利组合”（允许无限制卖空） 9、复制技术的要点是使复制组合的现金流特征与被复制组合的现金流特征完全一致，复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲。 10、根据无套利原则，无风险的资产组合的收益率必定等于无风险利率 11、计算：p34关于确定看涨期权价格的例题 12、无风险套利的典型特征是无论合成股票的价格大于或者小于被复制股票，期初套利者的净现金流量都可以为正，而期末的净现金流量却是零。 13、金融工程复制与组合的实例：结合笔记p11+书p37 14、风险中性定价法：假定所有投资者都是风险中性的，同时无风险利率可作为贴现率，则所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率r(f),关注例题p38例题 15、金融工程的四类主要方法：无套利分析法、风险中性定价法、状态复制定价法、积木分析法 16、积木分析法的思路：它把各种金融工具看做是零部件，采用各种不同的方式组装起来。 17、积木分析法的基本原理是根据实际需要一个相反方向的头寸，全部冲销或者部分冲销原有的风险暴露 18、积木分析法的基本模块可以分为资产模块和期权模块 19、图形分析：书p47图形分析 第三章： 1、风险要素包括不确定性和损失 风险因素可分为三类：实质风险因素、道德风险因素、心理风险因素 3、风险因素→→→→→→→风险事故→→→→损失的可能性→→→→风