把握股市震荡阶段的投资机会.docVIP

把握股市震荡阶段投资机会 当市场运行处于震荡阶段，往往会出现许多个个股机会，而此时对个股的选择和操作节奏的把握显得相当重要了。 要在一个相对平衡的市场格局中做到正确操作，首先必须震荡格局的基本特点，即市场的相对平衡就是市场多空双方力量大致相当，表现在个股上就是一批个股向下调整，而另外一批个股处于发力向上阶段，这两批个股的市值也大致相当，从而使得股指处于相对平衡的状态。换一个角度来讲，就是在这一阶段，市场投资者认定某个点之上是偏高的，在冲击该点们后就不愿做多，但同时又认为另外一个点位偏低，当低于这个点位时候买入。所以表现在股指上就是冲到一定高度的时候会回落，当股指下跌到一定的水平则又遇到支撑，这样就使股指在一个敬意内震荡，只不过有的时候震荡幅度比较大，有时候比较小。 了解震荡市的基本特点，有利于投资者纠正这样一个误区，也就是认为个股股价也是在一个箱休中震荡。事实上，在平衡震荡格局中，个股的表现技术形态往往与大盘表现有很大不同。所以我们必须在这样格局中寻找出哪些群体是做多的，哪些又是做空的。当然，少数个股也会与大盘指数一样出现箱体式的横盘格局，但此类个股往往要走出箱体形态之后才可以确定其趋势。因此，要在震荡市场中有所斩获，必须正确判断现阶段值得参与的做多投资品种。 要注意的是，即使是准确判断做多品种之后，也要注意参与节奏。一般来说，当大盘股指下跌时，只要中期的趋势仍然向好，此时就可以参与个股；当个股近日出现了较大的涨幅时，则应逢高出局。即当该股下跌到近期均线下方附近时就可以参与，但当个股股价出现了较大幅度的上涨（如5%以上），并且股价处于近一时期的设点，就可以选择阶段性的退出了。 与任何操作技巧一样，这种在平衡市场中寻找的投资机会也是知易行难。因此，对于多数投资者来说，不必过于追求所谓的投资技巧，不要追求所谓的利润最大化，不要求自己抓住各个不同类型行情走势中的个股机会，只要把握住大的机会，排除掉小的干扰，就是获得了最大的投资回报。 环球股票评估的六大核心 在全球投资中，我们面对的是巨大的市场，每天24小时全球有10多万只股票在进行交易，因此长盛将利用高盛资产管理全球数量团队开发的专有模型对全球股票进行持续追踪，从中选择各行业具有代表性的、流通性好的股票作为配置基础。 这种模型主要考察六个核心主题：估值、赢利能力、收益质量、管理影响、趋势及分析师情绪。 六个核心投资主题对股价的影响具体如下： （1）估值——对比股票价格及内在价值 由于投资者对于有估值合理的股票具有适度而实际的期待，而对于表现“亮眼”的股票的前景预期往往过于乐观，最终导致的结果是，估值合理的股票可能会达到市场的适度期望，而表现“亮眼”的股票很难达到市场的不合实际的预期，由此引发价格的调整，最终估值合理的股票的表现可能会超出同期表现好、估值水平高的股票。因此，其他所有因素相同的情况下，估值水平较低的股票比估值水平较高的股票更具吸引力。 主要选择的估值指标包括：市盈率P/E，市净率P/B，市销率P/S。 （2）盈利能力——衡量某一业务的资本回报率 投资人倾向于投资迅速成长的企业，但是这些股票并不总能给投入的资本带来高加热。相比之下，投资者经常忽视具有更好的回报水平，但增长较为缓慢的公司。因而，在其他因素相等的情况下，市场经常会低估这类公司的发展前景和投资价值。但需要注意的是盈利较好的公司的杠杆倍数也比较高，如果公司是仅仅依靠财务杠杆取得较高的利润，就不能持续保有超出平均的业绩，在选股时，对这一因素我们也加以考虑。 主要选择的盈利能力衡量指标包括：净资产收益率ROE，营业利润率，每股收益EPS增长率。 （3）收益质量——关注公司收益的来源 对于收益中的现金成份和非经常应计项目成分，市场并不能完全分辨。实际上，非经常项目往往是在实际现金收益开始下降的时候开始增加的，因为管理层可能会利用会计科目处理来掩盖运营变差的现实。因此，如果公司的收益中有较大的应计成份，那么，比起那些具有丰厚的现金收益的公司，便有可能在未来使投资者失望，出现低于市场平均的回报。 主要选择的收益质量指标包括：净负债比率，利润变现比 （4）管理层影响——衡量管理层评估投资机会的能力 良好管理下的公司不值将资本浪费不能盈利的投资机会上或企业规模的扩张上，而会将多余资金返还给股东。因此，管理不善的公司经常会增发股票，募集资金来推动有问题的收购或投资，而管理良好的公司经常会减少股票数量，通过股票的回购来将多余资金返还给股东。但市场对于此类信息的最初返往往不足，因此股票数量的变化常常会先于股价的变化。 主要选择的指标包括：公司在外流通的股票的数量变化 （5）趋势——衡量股价的走势 实证研究显示投资者对于投资相关信息的反应通常较慢，特别是在信息比较复杂或模糊不清的时候更是如此。当投资者逐渐开始明白信息的意义时，股价就