[管理学]财务管理系列培训教材11.pptVIP

11. 企业筹资Enterprise Financing 长期筹资 短期筹资 11.1 长期融资Long-Term Financing 常规融资 衍生工具 11.1.1 长期借款 借款种类 抵押贷款 信用贷款 信用条件 信用额度 周转信用协议 补偿性余额 11.1.1 长期借款 借款合同： 基本条款 ? 借款的金额、用途、利率、期限、还款方式、担保品 附加条款 一般性限制条款 例行性限制条款 特殊性限制条款 11.1.1 长期借款 优点： 筹资速度快 筹资成本低 借款弹性大 有财务杠杆功能 11.1.2 长期债券 面值 F FACE VALUE 票面利息 I INTEREST 票面利率 i INTEREST RATE 到期期限 n MATURITY 剩余期限 m REMAIDER MATURITY 资金利率 r INTEREST RATE (期望回报率) 11.1.2 长期债券 长期债券的种类 凭证式与记帐式 记名债券与不记名债券 单利债券与复利债券（附息债券） 零利息债券 收益债券 可转换债券;可回收债券;带认股权证债券 浮动利率债券 垃圾债券（高收益债券） 11.1.2 长期债券 长期债券价格的计算 附息债券价格的计算 单利债券价格的计算 零利息债券价格的计算（复利） 零利息债券价格的计算（单利） 长期债券收益率的计算 上述四种债券到期收益率的计算（YTM） 11.1.2 长期债券 债券的信用评级 综合考虑发行公司所处的行业背景、财务状况及债券的约定条件等因素，评定信用等级。 美国SP公司： AAA AA A BBB BB B CCC CC C 美国Moody公司：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 信用? ?风险 11.1.2 长期债券 债券筹资的优缺点 优点： 资本成本低 有财务杠杆功能 不分散股东控制权 缺点： 财务风险高 限制条件多 筹资数量有限 11.1.2 长期债券 单利债券价格的计算： 零利息债券价格的计算（复利） 债券的收益率： 票面利率 t=I/F 简单收益率 r=I/P0 持有期间收益率 到期收益率（YTM） 11.1.3 股票 面值股票与非面值股票 普通股与优先股 记名股票与不记名股票 流通股与不可流通股 国家股，国有法人股，法人股，社会公众股，内部职工股（含高管股） 11.1.3 股票 优先股： 优先股的优先权利： 股利分发优先且固定； 求偿权优先。 优先股放弃的权利： 对公司的控制权（投票权）； 追加收益权。 反映与公司的所有关系。 11.1.3 股票 普通股： 股票的票面价值： 1元/股 股票的帐面价值： 每股帐面价值=权益总额/发行在外的总股数。在我国也称为每股净资产。 股票的市场价值：市场价格。 股票的收益价值：每股税后利润（EPS） 股票的分配价值：每股股利（DPS） 11.1.3 股票 普通股股东的权利 剩余收益权 剩余求偿权 信息权 投票权 股票转让权 优先认股权 11.1.3 股票 股票的发行条件： 设立发行：股份公司首次发行股票 发起设立：由发起人认购公司应发行的全部股份 募集设立：发起人应有5人以上; 发起人认购的股份 ? 35%公司股份总数; 发起人以无形资产出资金额 ? 20% 注册资本。 增资发行：首次发行股票以后的各次发行；前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司近3年连续盈利，且财会记录无虚假；公司预期利润率达同期银行存款利率。 股票上市的条件 开业时间：营业三年以上 持续盈利能力：近三年连续盈利 股本总额：5000万元以上 股权分散程度：持股票面值1000元以上的股东在1000人以上 其它：财务报告无虚假，近三年无重大违法行为等 股票上市的利与弊 有利处： 提高股票流动性 防止股权过