水泥行业信用评级方法-大公国际资信评价有限公司.PDFVIP

水泥行业信用评级方法 水泥行业信用评级方法 大公国际资信评估有限公司 2017 年2 月 水泥行业信用评级方法 目录 引言 1 第一节 水泥行业信用风险特征 2 一、行业指引 2 二、行业信用风险评价指标 2 （一）周期性波动 3 （二）区域性因素 3 （三）行业利润“挤出”效应4 （四）政策调整4 （五）行业兼并重组 5 第二节 水泥行业信用品质分析 6 一、评级思路 6 （一）经营环境分析 6 （二）经营与竞争分析 6 （三）战略与管理分析 7 （四）财务分析 7 二、偿债环境 7 （一）产业环境 7 1、宏观经济环境 7 2、行业政策环境 8 3、区域经济环境 8 （二）信用环境9 三、财富创造能力 9 （一）需求动力9 1、供需关系9 2、原材料价格波动 10 （二）产品竞争力 10 1、研发能力 10 2、成本竞争力 11 3、生产竞争力 11 4、销售竞争力 12 5、环保竞争力 13 水泥行业信用评级方法 （三）管理竞争力 14 1、战略竞争力 14 2、公司治理竞争力 14 3、管理素质竞争力 15 4、风险控制竞争力 15 （四）财务品质 15 1、财务信息质量 15 2、资产质量 16 3、资本结构 16 4、盈利能力 17 5、货币资金量 18 6、外部支持力度 18 四、偿债来源 18 五、偿债能力 19 第三节 水泥行业风险映射 20 （一）收入规模 20 （二）原材料自给 20 （三）资本结构 21 （四）资产质量 21 （五）盈利能力 22 （六）偿债能力 22 水泥行业信用评级方法 引言 水泥是国民经济建设的基础原材料，水泥工业的发达程度可以作 为衡量一国工业化和城镇化进程的重要指标之一。发达国家已经在上 个世纪90 年代已基本完成了工业化进程，平均城镇化水平超过70%。 而我国2015 年的城镇化水平为56.10%，较低的城镇化水平为国内水 泥工业蓬勃发展创造了广阔的空间，从 1990 年开始，我国水泥年产 量始终保持世界第一，2016 年，我国水泥产量达到 24.03 亿吨，在 世界水泥总产量中占比超过50%。 大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）通过研究我国 水泥行业的发展过程和特点，结合委托项目的评级实践，根据《大公 信用评级原理》（以下简称“评级原理”），制定了大公水泥行业信用 评级方法（以下简称“本方法”）。本方法反映了大公在评价国内水泥 企业信用风险时所考虑的因素及过程。 本方法由以下三个部分构成： 第一部分对本方法进行概述，在简述评级原理的基础上，归纳了 现阶段及未来一段时期内影响水泥行业信用风险的主要来源，包括宏 观经济周期性、区域性因素、国家政策等，本部分着重说明了水泥行 业特征与水泥企业信用风险之间存在的关联关系。 第二部分确立了对水泥企业进行信用分析的框架。根据偿债环 境