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雪球访谈 微光破晓：分散投资的平衡之道 2015年06月 15 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 微光破晓 访谈简介 雪球人气用户@微光破晓在金融市场历练多年，广泛涉及不同的金融工具，并逐 渐形成了 “股债平衡兼套利，低估分散不深研 ”的投资体系。他认为，投资的最 核心部分，是单笔投资追求高期望值，整体组合追求大概率下的平均赢。比起众 多在牛市重仓某一单一股 票或金融工具的投资者来说 ，微光破晓深谙收益与风险 的平衡，并致力 实践着他的投资理念 。 那么 ，究竟该如何 把握投资中分散与 集 中的关系？ “股债平衡兼套利，低估分散 不深研 ”又应该 怎样理解？对于各个金融工具，微光破晓 又有 哪些独 到的认识和 见解？本期雪球访谈， 我们邀请@微光破晓 与大家分享他的投资平衡之道，欢迎 大 家踊跃提问。 【相关个股 】$深证成指(SZ399001)$$ 民生转债 (SH110023)$$ 平安转 债 (SH113005)$ 【访谈 时间】6 月 15 日15:00-16:00 【参考阅读】微光破晓访谈 记录 /6832369826 （进入雪球查看访谈） 2 聪 明的投资者都在这里 本次访谈相关股票 ：深证成指(SZ399001), 民生转债(SH110023),平安 转债(SH113005) 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] zj744727852 ： 关于$深证成指(SZ399001)$$ 民生转债 (SH110023)$$ 平 安转债 (SH113005)$ ，对@ 微光破晓 说 ：分散投资能分散风险，可是分散投资如何能保证利益尽 可能多一些 啊？如何分 配投资 品种。希 望老师讲讲 。 [答] 微光破晓： 分散投资的本 质就 是在不 降低 收益的情况 下 降低风险，其作用在于优 化风险 收益比， 并不具有收益加速器 的作用。投资品种方面丰富一些也是好 的，比如股 票可 以不仅仅 投资A 股，债券也可 以和债基 、分级A 来做对比，从 中选优 。 [问] 泡温泉的方便面： 关于$深证成指(SZ399001)$$ 民生转债 (SH110023)$$ 平 安转债 (SH113005)$ ，对@ 微光破晓 说 ：我目前从以前 的单一重仓 ，今 年 开始改 变风格走向分散，可是 反而 收益率远远不如以前 ，而且以前还是 熊市，请指教我应该 怎样看待？你 为此怎么看 待？我 该怎样做 好分散投资的体系 [答] 微光破晓： 你从 单一重仓收益很好 ，但却转向 了分散化。说 明你 的潜意识 里其实很清楚 ，单一重 仓带来的 收益是不可靠 的，或者说 能够获得好 的结果是由于潜在的风险 因素未暴 发。 所 以 ，不能够简单地把结果拿 出来对