利益相关者间的谈判与企业治理结构经济研究.PDFVIP

2002 年第 6 期 利益相关者间的谈判与企业治理结构 周 　鹏 张宏志 　 (东北财经大学经济系 　116025) (辽宁机械进出口股份有限公司 　116001) 　　内容提要 :企业的契约性与利益相关者理论具有一致性 ,它们都隐含了企业是一种再 谈判机制 。利益相关者对企业的所有权分配进行谈判 ,谈判结果决定出企业的治理结构 。 在这个过程中 ,各方的谈判破裂结果效用 、谈判力和对谈判破裂的担心程度是关键变量 。 我们使用Nash 谈判模型及其推广模型分析了这个过程 。我们的结论是 ,企业治理结构是 内生的 ,每个企业的治理结构都是特殊的个案 ,一种治理结构并不具有普适性 。这个结论 具有重要的立法含义 。 关键词 : 　利益相关者 　谈判力 　对谈判破裂担心程度 　治理结构 考察企业的性质必然是研究不同类别企业参与人之间的互动关系 ,而这种互动关系将内生出 ( ) 企业的所有权结构 治理结构 。为此 ,我们需要明确各类参与人的自身特征以及他们之间相互作 ① 用的外部环境 ,从而可以得到一个对企业及其治理结构的更为实证意义上的理解 。本文在方法上 ( ) 更支持青木昌彦和奥野正宽 1999 使用合作博弈理论研究企业的框架 。 第一节想要说明 ,从企业契约性出发 ,可以发现利益相关者理论更为真实地揭示出了企业的利 益格局 ;第二节使用博弈理论中的Nash 谈判模型及其推广模型来研究利益相关者间的互动关系 ( ) 谈判 ;第三节给出了所有权分配效率上的考察和若干立法含义 。我们的结论是 ,企业是一种利益 相关者间的长期谈判机制 ,利益相关者的特征和外部环境决定谈判结果 ,而这个谈判结果就外化为 企业的治理结构 ;每个企业都是特殊的个案 ,一种治理结构模式并不具有普适性 。本文的理论框架 想要在一般意义上解释主要国家公司法的变革方向。 一 、从企业的契约性到利益相关者理论 :相关研究的回顾 ( ) 科斯 1937 从市场机制运行成本的角度出发 ,认为企业在节约交易成本的意义上是市场机制 的替代物 。这个替代物也是一种契约 ,它替代的是市场上的一系列契约 。科斯的开创性研究使经 济学家们的视角开始转向了企业的契约性 ,从而他们就不能不研究契约各方之间的互动关系 。 ( ) ② 在契约性的视角下 ,行为学派 behavior theory of firm 的企业理论把企业看作参与者的联合 , 参与者包括雇员、投资者 、供应商 、经销商 、消费者以及其他方面的利益相关者 。该学派认为 ,企业 是一种“冲突的准解决”状态 ,而企业的目标可以看作类似于参加者之间的条约条款 ,按照那些条 款 ,他们将一起去应付他们共同的外部环境 。同国家间条约的情况一样 ,环境的变化会使条约过 ( ) 时 ,在那种情况下 ,就会随之产生一个重新谈判或公开冲突的时期 。周其仁 1996 也曾指出 ,企业 契约的特别之处 ,在于不能事前完全规定各要素及其所有者的权利和义务条款 ,总要有一部分留在 　本文得到了导师王询教授的指导 ,审稿人也提出了建议 ,在此一并致谢 。但所有可能发生的错误都由作者负责 。 ①　在笔者看来 ,“经理要为股东利益服务”以及“企业剩余索取权应归资本所有者”之类的说法都是一种规范意义上的表述 。 ( ) ( ) ( ) ②　代表人物是March 和 Simon 1958 以及 Cy