全球保险业-致同会计师事务所.PDFVIP

全球保险业 兼并与收购 目录 03 引言 04 全球保险业兼并与收购 06 全球交易定价和价值 前 的全球交易 08 50 (2011-2013) 10 西欧 14 北美 18 亚太 22 拉丁美洲 26 中东和北非 30 私募资本 32 交易风险 2 全球保险业—兼并与收购 引言 尊敬的董事会成员， 这份文件归纳了我们对于全球保险行业兼并与收购 趋势的观点，观察和分析，包括影响因素和宏观经 济变量。 我们的分析包含五大地区：西欧，北美，亚洲，拉丁美洲和中东及北非。每个区 域包含交易活动及目前趋势的回顾和分析，以及对于将来方向的考虑。 我们相信发达国家中不断提升的宏观经济环境会在不久的未来带来更多积极的市 场活动。 我们衷心期望有机会与您探讨我们对您所在领域的看法。 Peter Allen 合伙人 保险业全球主管 电话：+44 (0)20 7728 2154 邮件：peter.d.allen@ 李辉 咨询合伙人 上海市西藏中路268 号 来福士广场 楼邮编 45 200001 手机+86 电话+86 021 2322 0299 邮箱agnes.li@ 全球保险业—兼并与收购 3 全球保险业兼并与收购 自全球金融危机以来，我们观察到全球 发达国家宏观经济条件的改善，以及有吸引力的融资方案的 出现，对于公司重新进入并购市场产生了积极的影响。虽然 交易活动持续下降，在2011 年交易金额 大多数观察家认为市场的驱动力来源于从产品和地域角度的 达到谷底。然而，却有足够的证据显示 扩张欲望，致同的研究表明，在全球金融危机的影响下，出 不远的未来呈乐观态势。虽然我们仍对 售仍然是主导的动力。 并购持谨慎态度，但是严格的资本监控 此外，国内市场的整合已经成为一个主要的议题，尤其是在 和运营上的紧缩开支使一些公司拥有了 发达市场。这种情况也同样存在于新兴经济体。 可用于并购的资本。 2011 年至2013 年，超过一半的目标公司为保险分销商。分 销商可以为现金买家和私募股权公司提供有吸引力的投资方 案。前者具有战略重要性，后者是因为经纪人通常能创造资 金。此外承销风险小也减少了资金的波动。这些战术性的收 购因为符合中介机构的扩张计划而对他们非常有利。 在西欧和美国这些分销商并购尤其重要。尽管批发经纪行业 估值很高，但是由于成熟经济体内中介机构高度发达，行业 整合在2014 年预计将继续进行。 全球保险交易数量 （ ） 2006-2013 资料来源：保险情报中心 4 全球保险业—兼并与收购 不出所料，美国仍然是全球范围内最活跃的区域，尽管它也 面临众多挑战，包括放缓的保险市场增长率，较差的保险定 价和保险灾害，如超级风暴 “桑迪”。 同时，近期交易活动在新兴市场出现了明显的上升，特别是 拉丁美洲和亚太地区。越来越多的保险公司为寻求收益而被 吸引到高增长的市场中。相反，新兴国家的保险公司对于收 购成熟经济体的公司显示出更大的兴趣。 全球保险交易量： 全球保险交易量： 区