[经济学]第4讲 企业筹资决策.ppt

第4讲 企业筹资决策 了解公司筹资的各种渠道和方式； 掌握资金需要量预测的基本方法和资金结构决策的基本原理 掌握各种筹资方式从不同渠道筹集资金； 能灵活运用资金成本和财务杠杆，合理安排资本结构，减少财务风险，提高公司的资金运用能力。 第4讲 企业筹资决策 企业筹资概述 企业筹资的方式 资金成本 杠杆原理 资本结构 企业筹资概述 企业筹资的概念 企业筹资的动机 企业筹资的基本原则 企业筹资的渠道与分类 资金需求量的预测 企业筹资的概念 是指公司根据其生产经营、调整资金结构等的需要而采取适当的方式，取得所需资金的行为。 企业筹资是指企业根据其生产经营活动对资金需求数量的要求,通过金融机构和金融市场,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。 筹资管理是企业财务管理的一项最原始、最基本的内容。 企业筹资的动机 设立性筹资动机 企业设立 扩张性筹资动机 扩大规模或增加投资 调整性筹资动机 调整资金结构 混合性筹资动机 扩张和调整 企业筹资的基本原则 规模适当——分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量； 筹措及时——合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金； 来源合理——了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源； 方式经济——研究各种筹资方式，选择最佳资金结构； 企业筹资的渠道与方式 企业筹资的类型 股权资本与债权资本 股权资本，也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等 发行股票、内部筹资、吸收直接投资 债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源，如债券、银行借款等 债券、借款、商业信用、融资租赁 企业筹资的类型 长期资本与短期资本 长期资本：指企业需用期限在一年以上的资本。企业的长期资本通常包括各种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。这是广义的长期资本。 短期资本：是指企业需用期限在一年以内的资本。短期资本一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目，通常是采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形成的。 企业筹资的类型 内部筹资与外部筹资 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 企业筹资的类型 直接筹资与间接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。 如投入资本、发行股票等 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。 如银行借款、租赁等 企业资金需求量的预测 定性预测法 头脑风暴法、德尔菲法 销售百分比法 回归分析法 销售百分比方法 销售百分比法是指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。 计算公式 计算步骤 确定资产、负债中与销售额有固定比例关系的项目； 计算基期敏感项目与销售收入的百分比以及收益留存比率； 根据销售额的增加预测资金增加额 例题 例题 某公司敏感项目如右图所示： 如果2005年销售收入增加100000万元，则资产要求增加55000的资金占用，同时亦增加20000的资金占用，因此需要增加35000万元的资金。 例题 公司需要增加35000万元的资金。 同时公司会将增加的收益留存一部分用于投资，总计4000万元（200000*5%*40%） 因此需要筹资31000万元 计算公式 练习1 计算公式 练习2 计算公式 销售百分比法总结 预计资产负债表 预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量； 预计利润表 预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应； 预计需要外部筹资量 总资金需要量 — 自动产生的资金供应量 回归分析法 预测模型为： y=a+bx y：资金需要量； a：不变资金； b: 单位业务量所需的可变资金； x: 一定时期的产销量。 回归分析法——计算公式 练习3 计算结果 将表中的数据代入公式得 a=50；b=0.6 将a=50，b=0.6代入回归方程，得： y=50+0.6x 2008年度预计销售量800万件，则资金需要量为 y=50+0.6×800=530（万元） 企业筹资方式 股权资本筹资 吸收直接投资 发行股票筹资 留存收益筹资 债权资本筹资 银行借款筹资 发行债券筹资 融资租赁筹资 商业信用筹资 股权资本筹资：吸收直接投资 股权资本筹资：吸收直接投资 股权资本筹资：吸收直接投资 吸收直接投资的程序 确定筹资数量 寻求投资单位 协商投资事项 签署投资协议 共享投资利润 股权资本筹资：发行股票 股票概念 股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在