对外经济贸易大学《公司理财》钟百根第一章 公司理财环境.pptVIP

同学们好！ 公司理财 教材：《公司理财》（蒋屏） 讲授： 钟百根 （商学院，e-mail: zbg666@ ） 学时： 54 互动：TAS平台。 大学四年要学会： 从思考中认识自己； 从学习中寻求真理； 从独立中体验自主； 从计划中把握时间； 从表达中锻炼口才； 从郊游中品味成熟； 从实践中赢得价值； 从兴趣中攫取快乐； 从追求中获得力量。 教学计划 一、教学内容及进度（见目录） 二、成绩构成： 作业20分，测验20分，期末考试60分，（考勤10分）； 旷课超过三分之一，总成绩计 0 分； 期末考试参考题型（初定）： 判断题10分，填空题10分，单项选择题10分，多项选择题10分，计算题30分，分析决策题30分。 教学计划 三、学习基本要求： 课前预习，课中听讲，课后复习； 掌握主要内容和例题、习题； 独立按时完成作业，多提问。 四、看一本好书： 《一生三安》、《一生三顺》、《一生三明》 （长辰子）。 公司理财 学习总目标： 1．准确理解公司理财的基本理论和方法； 2．熟悉公司理财的主要内容和分析决策； （其中计算与分析既是重点又是难点）。 第一章 公司理财环境 第一节 公司理财的发展 第二节 公司目标（重点） 第三节 金融环境 本章学习目标： 1、理解公司的目标； 2、了解公司理财的重要性和金融环境。 理解关键词： 公司理财、财务职能、财务经理 资本市场、货币市场 金融资产、金融市场、利率 股东财富、公司财富、企业价值 公司理财的主要内容是什么？ 公司理财目标有哪些？有何特点？ 影响利率的因素有哪些？如何影响？ 第一节 公司理财的发展 一、公司理财的重要性 二、财务（经理）的职能 一、公司理财的重要性 1、公司理财（Corporate Finance）： 是指利用金融环境，组织、分析并决策公司的筹资、投资和股利分配等经济活动， 以实现公司的目标。 2、理财内容：筹资、投资、股利分配 筹资是公司资金的来源，投资是公司资金的利用，而股利分配是公司资金无条件减少。 理财对象：现金及其流转。 3. 理财的重要性：生存、发展、获利 （1）生存：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使公司能够长期、稳定地生存下去； （2）发展：选择最佳投资方案并筹集所需资金，使公司发展壮大； （3）获利：利用所筹集的资金，最大限度地增加股东利益和社会利益，使公司价值最大化。 二、财务（经理）的职能 1. 财务：就是确定企业价值。 2. 财务（经理）的职能： （1）控制：合理地组织和控制公司的筹资、投资及股利政策的实施； （2）决策：科学地分析和决策公司的筹资和投资计划的可行性； （3）合作：积极地与公司其他经理合作； （4）市场化：尽可能地利用金融市场。 第二节 公司目标 一、利润最大化 二、股东财富最大化 三、公司财富最大化 四、企业价值最大化 五、社会责任 一、利润最大化 1、利润最大化：要求公司的利润总额在尽可能短的时间内达到最大。 利润最大化是公司理财的最基本的目标； 利润最大化并不是每股收益最大化。 2、利润最大化的特点： （1）以公司经营为出发点； （2）以会计利润为评价标准； （3）以资金的高效率使用为唯一目的。 3. 利润最大化的缺陷： （1）没有考虑预期利润发生的时间因素； 短期利润与长期利润相互矛盾；经理人更多地考虑短期利润，而股东重视的是长期利润。 （2）无法确定严格标准去衡量利润； 各种利润变化不一致，通常经理人重视营业利润，股东重视净利润，而潜在投资者重视销售利润。 （3）没有考虑获取利润是应承担的风险； （4）会计利润只考虑债务成本，而没有考虑股本成本。 二、股东财富最大化 1、股东财富最大化：要求公司管理者使股东的预期收益的现值达到最大。 股东财富最大化是股东投资的根本目的。 2、股东财富最大化的特点： （1）以公司股东利益为出发点； （2）以股东预期收益的现值（具体表现为股票的价格）为评价标准； （3）考虑货币的时间价值和现金流量的风险； （4）股东财富最大化是一个市场概念，代表着市场对公司价值的客观评价。 3、股东财富最大化的缺陷： （1）运行成本较高； 股东与经理人及债权人有利益冲突。 （2）可控性较差。 股票价格受公司内部影响外也受经济、政策和金融市场等外部环境影响； 如果金融市场无效率，则股票价格还会受到人为操纵，从而使投资者判断失误。 三、公司财富最大化 1、公司财富最大化：要求公司管理者使公司的预期收益达到最大。 公司财富包括公现金、有价证券、信贷额度、技术、人力资源、市场、管理等等。 公司财富最大与股东财富最大相对立。 2、公司财富最大化的特点： （1）以公司所有关系人的利益为出发点； （2）以公司财富为评价标准； （3）考虑最全面，但操作较难。 四