杜邦分析法广泛应用的原因.docx

杜邦分析法广泛应用的原因一、理财目标关于公司的理财目标欧/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=48184美国家的主流观点是/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=8488246股东财富最大化，日本等亚洲国家的主流观点是公司各个利益/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=499965群体的利益有效兼顾。在我国，公司的理财目标经历了几个发展时期。每一个时期都有它的主流观点：/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=98806计划经济时期/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId值最大化是公司的理财目标，改革开放初期/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=7862331利润最大化是公司的理财目标，由/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=98806计划经济向/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=324619市场经济转轨时期，有人坚持认为/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=7862331利润最大化仍然是公司的理财目标，有人则提出/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=474264所有者权益最大化是公司的理财目标，但也有人提出/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=8569838ss_c=ssc.citiao.link公司价值最大化才是公司的理财目标，至今还没有形成主流观点。笔者认为我国公司的理财目标应该是投资人、/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=188247债权人、经营者、政府和社会公众这五个利益/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=499965群体的利益互相兼顾，在法律和道德的框架内使各方利益共同达到最大化，任何一方的利益遭到损害都不利于公司的/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=37114可持续发展，也不利于最终实现/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId东财富的最大化。只有各方利益都能够得到有效兼顾公司才能够持续稳定/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=302192协调地发展，最终才能实现包括/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId东财富在内的各方/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=7767692ss_c=ssc.citiao.link利益最大化。这是一种很严密的逻辑关系，它反映了各方利益与公司发展之间相互促进相互制约相辅相成的内在联系。从/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=8488246股东财富最大化这个理财目标，我们不难看出/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=452640杜邦公司把/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=7669788ss_c=ssc.citiao.link股东权益收益率作为杜邦分析法核心指标的原因所在。在/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=48184美国股东财富最大化是公司的理财目标，而股东权益收益率又是反映股东财富增值水平最为敏感的内部/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=7658868ss_c=ssc.citiao.link财务指标，所以杜邦公司在设计和运用这种分析方法时就把股东权益收益率作为分析的核心指标。二、有利于委托代理关系广义的/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId托代理关系是指财产拥有人包括投资人和/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=188247债权人等将自己合法拥有的财产委托给经营者依法经营而形成的包含双方权责利关系在内的一种/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=318480ss_c=ssc.citiao.link法律关系。狭义的/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId托代理关系仅指投资人与经营者之间的权责利关系。本文将从狭义的委托代理关系来解释经营者为什么也青睐杜邦分析法。首先，由于存在委托代理关系，无论是在法律上还是在道义上，经营者都应该优先考虑股东的利益，这一点与股东的立场是一致的。其次，由于存在委托代理关系，委托人投资人股东和/lemma/ShowInnerLink