【优品课件】---宏观经济及市场环境有利于上涨行情延续.docVIP

目 录 1. 宏观经济及市场环境有利于上涨行情延续 4 1.1. 2007年的宏观经济继续强劲增长 4 1.2. 2007年上市公司业绩仍将保持快速增长 7 1.3. 2007年资金充裕与资产重估并存 9 1.4. 中国股市进入快速发展期 11 1.5. 2007年点位预测 13 2. 行业景气评价 13 3. 投资策略与行业配置 14 3.1. 投资策略 14 3.2. 行业配置 15 3.3. 重点推荐公司 15 4. 主题投资 16 4.1. 升值 16 4.2. 3G 16 4.3. 奥运 17 4.4. 股指期货推出对市场的影响及投资机会 17 5. 重点行业投资策略 19 6. 附录 34 6.1. 近年主要宏观经济指标 34 6.2. 今年以来分行业市场表现 36 6.3. 国际主要股市估值情况 37 图 表 图表 1：社会消费零售总额 6 图表 2：2007年行业景气波动图 7 图表 3：上市公司与规模工业企业利润增速对比 8 图表 4：汇改以来美元对人民币的走势与上证指数的走势比较 9 图表 5：居民储蓄增长趋势将缓 10 图表 6：2007年计划发行的部分大盘股融资规模 10 图表 7：历年市值增长图 12 表 格 表格 1：主要研究机构对中国经济增长预测 4 表格 2：2006和2007年国内主要经济指标预测 4 表格 3：经济驱动力的转变 5 表格 4：主要机构对美国的经济预测 7 表格 5：行业景气评价表 13 表格 6：2007年股票投资行业配置（超配行业） 15 表格 7：2007年重点推荐公司 15 表格 8：海外奥运经济影响实例分析 17 表格 9：受益于2008年奥运会的部分上市公司 17  宏观经济及市场环境有利于上涨行情延续 2007年的宏观经济继续强劲增长 市场普遍预期2007年国内宏观经济增速将有所回落，但依然十分强劲。我们认为GDP 9.5%的增速足以支撑股市的上升。 表格 1：主要研究机构对中国经济增长预测 机构 2006E 2007E 德意志银行 9.9% 8.9% 高盛 10.5% 9.1% 荷兰银行 10.4% 9.5% 苏格兰皇家银行 10.6% 9.0% 国家信息中心 10.8% 10.7% 社科院 10.5% 10.1% 中金公司 10.5% 10.0% 中位数 10.5% 9.5% 资料来源：华富基金 三驾马车增速不减 从国内情况看，煤电油运的瓶颈约束已逐步得到改善，经济的高增长具备强大的物质基础。固定资产投资方面，宏观调控是重要的影响因素，2007年固定资产投资增长将略有降低，但仍将维持20%以上的高水平。出口方面，世界经济增速情况和汇率是2007年的主要影响因素，我们预计2007年出口将继续保持21%左右的高增长。消费方面，2005年以来社会消费品零售总额保持了加快增长的趋势，这种趋势在2007年将继续保持或强化。 表格 2：2006和2007年国内主要经济指标预测 主要经济指标 2006E 2007E GDP增速 10% 9.5% 固定资产投资增速 27% 21% 出口增长 26% 21% 进口增长 20% 22% 贸易顺差（亿美元） 1500 2000 消费增长 14% 15 CPI 1.2-1.5% 1.5-2.0% PPI 4% 3.5% 人民币汇率 6% 6% 资料来源：华富基金 国内经济增长方式变化 从生产要素、经济增长和经济结构的关系看，生产要素价格体系决定收入分配方式，收入分配方式决定增长模式，增长模式决定产业结构。参照发达国家的经济发展和经济结构的变化规律，中国经济增长的方式和经济结构发生深刻变化的时机即将到来。 国家“十一五”发展纲要中明确了未来5年是经济转型的关键时期，即经济增长方式从投资驱动转向消费驱动。尽管这个转变过程可能比较缓慢，但我们注意到政府在为经济转型投入更多的政策资源。核心的政策措施包括提升居民收入、建立社会保障体系和优化消费环境。 表格 3：经济驱动力的转变 五年规划 经济增长因素 八五期间： 1990-1995 家电、服装和其他制造业的增长驱动 九五期间： 1995-2000 基础设施建设驱动，包括高速公路和电信设施建设 十五期间： 2001-2005 投资品加工制造的驱动，钢材、水泥、电力、煤炭和港口等 十一五期间： 2006-2010 消费驱动，经济转型和生产力提升，部分基建的继续 资料来源：华富基金 增长方式转变的结果是依靠低价生产要素所形成的成本优势经济将逐渐减弱，相应地，先进制造及现代的服务业将更加具有经济活力。因此，我们判断，2007年国内宏观经济增速的小幅回落将伴随着增长质量的提高，其中具有活力的经济主体先进制造业和服务业值得重点关注和研究。