中国股市的反转修正周期测算——以行业指数为例.pdf

（ ） ， 第 卷第 期 总第 期 系 统 工 程 ３４ ３ ２６７ Ｖｏｌ．３４ Ｎｏ．３ 　　　　 　 　 　 　 　 年 月 ， ２０１６ ３ Ｍａｒ．２０１６ 　　　　　　　　 　 　 　 　 Ｓ ｓｔｅｍｓＥｎ ｉｎｅｅｒｉｎ ｙ 　 ｇ ｇ 文章编号： （ ） １００１４０９８２０１６０３００６２０７ － － － 中国股市的反转修正周期测算＊ ——— 以行业指数为例 ， 吴 栩 王雪飞 　 （ ， ） 成都理工大学商学院 四川成都 ６１００５９ 　 ： ， ， 摘 要 在对反转系数进行修正 并从理论和实证角度论证修正反转系数较之反转系数更为合理的基础上 利 　 ， 。 用修正反转系数对中国股市的行业指数价格反转修正程度进行了分析 对其反转修正周期进行统计 结果显 ： 、 、 、 ， 示 完全反转 反转不足 未发生反转 反转过度四种情形常常交替出现 反转修正周期大多具有非对称时滞 ， 。 、 性 其长度通常大于排序期的时间长度 研究结论对深入揭示证券市场效率 进一步研究反转效应和有效构 建反转投资策略具有重要的理论与现实意义。 ： ； ； ； 关键词 反转修正周期 修正反转系数 反转效应 行业指数 中图分类号： 文献标识码： Ｆ８３０ Ａ 　　　 ， 基于反转效应产生的反转策略常被许多实务界所青睐 对 １ 引言 　 反转修正周期的研究有利于明确反转投资策略的最优投 。 ， ， （ ） 资期限 本文通过分析反转系数的缺陷 对其进行修正 作为现代金融理论基石的有效市场假设 ＥＭＨ 闻名