关注医改加速背景下确定性变化中的机会.pdf

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2018-01-31 发布于天津
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行业研究医药生物证券研究报告 2016 年 12 月 28 日报行医药生物告业深关注医改加速背景下确定性变化中的机行业评级推荐度研会评级变动维持评级究主要观点证券分析师 1. 医药改革加速，关注医保目录调整和优质处方药证券分析师：宋凯在宏观货币政策中性偏紧的预期下，目前医药的PE （TTM）在36 倍，执业编号：S0360515070002 还是处于相对高位，估值溢价率也处于高位，2017 年依然有压力；医电话：010 邮箱：songkai@ 疗保险支出增速不会有大的变动，依然维持在10%左右，制约行业增速的空间与2016 年基本相当，在 10%左右；医药改革在加速，产品型公证券分析师：张文录司将随着新的医保目录、招标进行和创新能力等开始明显分化。执业编号：S0360515080001 电话：010 2. 渠道变革——确定性变化中上市公司受益的领域邮箱：zhangwenlu@ 医药流通领域将在政策导向下加速变化，两票制的推行将加速流通领域证券分析师：邱旻集中度的提升。和药品流通环节相比，器械流通市场规模更小，更散乱。执业编号：S0360516050002 随着医改的推进，流通渠道的整合正在进行，龙头公司是最主要的受益电话：010 者，并能体现业绩。邮箱：qiumin@ 3. 看好以独立医学实验室为代表的第三方服务联系人：王逸萌独立医学实验室行业正在发生巨大的变化，包括政策、技术和资本三个电话：010 方面。也是医改背景下未来收益的子行业之一。同时IVD 流通渠道的整邮箱：wangyimeng@ 合将和ICL 行业产生协同性，通过渠道整合打造的供应链能力，将成为联系人：孙渊未来分享分级诊疗导向下基层ICL 市场扩容的重要手段。所以布局服务和渠道的公司受益最明显。同时特检市场的开启将成为未来的增量蓝海电话：010