企业融资投资报告.docVIP

企业融资投资报告 会计1002班 班富越 引言：资金是企业的生命链，有效的资金投入、可靠的融资渠道、快速的资金周转，是保证企业正常运转的基本条件。在我国的传统企业中，投资与融资活动往往是由不同的人来完成的。一般地，投资行为被认为是企业战略的一部分，属于重大事项，因而其责任归于企业高层管理者如总经理。而融资行为往往等同于跑贷款，主要是与政府、银行打交道，因此，多由会计部门来完成。投资决策的过程大体是：首先识别投资机会；再对各个投资机会进行调查、分析和评估；在此基础上，进一步围绕“市场、技术、财务”进行综合分析、评估，提出若干个可行性方案；根据决策目标、方案可行性和对方案的满意程度这三者的统一，科学、民主的择定投资方案；最后是对这个方案进行完善并付诸实施。从目前来看，我国企业投资决策的科学性不足。据调查显示，有一半的企业认为应以同期银行贷款利率作为折现率的估计值，这明显缺乏科学性。在关于“是否曾经错过投资机会”的调查中，被调查企业中很多都曾因缺乏科学的决策方法而错过了好的投资机会。为数不少的企业由于外部环境变化超出预期，而导致实际投资业绩低于预期。这些调查结果表现出我国的企业缺乏对投资风险的科学评价能力。企业制定融资决策的过程，也即确定最优资本结构的过程。具体决策程序是：首先，当一家企业为筹措一笔资金面临几种融资方案时，企业可以分别计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次，被选中的加权平均资本成本率最低的那种融资方案只是诸种方案中最佳的，并不意味着它已经形成了最佳资本结构，这时，企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本结构的合理性，同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构通行更详尽的分析。最后，根据分析结果，在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。我国企业的融资方式较为单一，银行贷款是最经常使用的融资方式。在各种负债方式中，短期银行贷款也占据了绝对重要地位。形成这种现象的主要原因在于短期银行贷款更容易获得。由于我国企业的融资、进而资本结构，受政府的宏观调控政策及其他具体政策影响较大。因而在企业进行融资时所考虑的各种因素中，政策因素是列于融资成本之下的第二重要因素。这样，也就影响甚至制约了企业采用科学的方法来进行融资决策，以做出合理的融资行为。投资与融资决策中的评估方法 由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首要的工作是预估并确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行地确定企业合理的融资规模。 在实际操作中，企业确定筹资规模时一般可以采用经验法和财务分析法。经验法是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业的自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。此外，企业融资数额多少，通常要考虑企业自身规模的大小、实力强弱，以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。财务分析法则是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。由于这种方法比较复杂，需要有较高的分析技能，因而一般在筹资决策过程中存在许多不确定性因素的情况下才加以运用。使用该种方法确定筹资规模，一般要求企业公开财务报表，以便资金供应者能够根据报表来确定提供给此企业的资金额，而企业本身也必须通过报表分析来确定可以筹集到多少资金。当前我国大多数企业的投融资决策过程尚未规范化。去年4月，南开大学完成了一项关于“我国企业投融资运作与管理研究”的国家自然科学基金研究项目。该项目通过对全国近700家企业的问卷调查，探询经典投融资理论在我国的适用性，力图找出我国企业投资长期以来效率低下、融资渠道狭窄、融资成本高昂和上市公司亏损等问题的症结所在。通过调查问卷的统计结果及其分析，结果发现，我国企业的融资行为基本上是受投资引导的。在融资方面，融资成本是影响企业负债融资的最重要因素；融资方式较为单一；企业融资决策受政府宏观调控政策及其它具体政策的影响较大。在投资方面，我国市场对于企业投资具有引导作用；但投资决策的科学性不足；投资决策的激励机制不健全。此外，我国企业某些与投融资决策相关的问题偏离了经典理论。由此可见，对于我国企业来说，当务之急是参照西方发达国家企业中较为成熟的体系来建立与我国企业具体情况相适应的科学合理的投融资决策程序，只有树立了标准，才有