赎回收益率.PPTVIP

* 《投资银行学》 * 持有期收益率 指买入债券后持有一段时间，又在到期前将其出售而得到的收益率。 计算公式 （1）不考虑复利的计算方法 其中，Ys：持有期收益率，C：债券年利息, P1: 债券卖出价格， P0: 债券买入价格，N：持有年限。 * 《投资银行学》 * （2）考虑复利的计算方法 其中，Ys：持有期收益率，Ct：第t期的利息, PB: 债券的期初价格， Pe: 债券的期末价格，n：持有年限。 * 《投资银行学》 * 到期收益率 计算公式 （1）不考虑复利的计算方法 其中，Ym：到期收益率，C：债券年利息, V: 债券面额， P0: 债券买入价格，N：到期年限。 * 《投资银行学》 * （2）考虑复利的计算方法 其中，Ym：到期收益率，Ct：第t期的利息, PV: 债券的现值， V: 债券的面额，n：到期的剩余年限。 * 《投资银行学》 * 赎回收益率 （1）不考虑复利的计算方法 其中，YC：赎回收益率，C：债券年利息, Fc: 赎回溢价， P0: 债券买入价格，N：赎回年限。 * 《投资银行学》 * （2）考虑复利的计算方法 其中，YC：赎回收益率，Ct：第t期的利息, PV: 债券的现值， Cp : 债券的赎回价格，n：债券购买到赎回期之间的期数。 * 《投资银行学》 * 委托人 受托人 证券经纪商 证券经纪人 证券交易所 场外交易市场 柜台市场 第三市场 第四市场 信用经纪 融资与买空 融券与卖空 本章关键术语 * 《投资银行学》 * 场外市场的投资者不一定要以经纪人为中介来完成交易，如在NASDAQ系统和第三市场就须通过经纪商进行交易，而在第四市场就无须经纪人作为交易中介 作为典型的场外交易市场，NASDAQ系统近年来发展迅速。投资者在 NASDAQ系统进行交易的程度大体上与证券交易所的场内交易程序相仿。只是由于NASDAQ是由多家做市商主持后的市场，经纪商在接到投资者的委托后，不是参与竞价而是在许多做市商的不同报价中择优成交。 二.场外市场的交易程序 * 《投资银行学》 * 第三节 信用经纪 1.信用经纪业务的概念 2.信用经纪的形式 3.信用经纪业务的保证金和营运资本要求 * 《投资银行学》 * 一.信用经纪业务的概念 信用经纪业务是指投资银行作在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为。 信用经纪业务仍属于经纪业务| 投资银行提供信用的对象必须是委托投资银行代理证券交易的客户 投资银行不承担交易风险，不企图获取交易所产生的收益 投资银行虽然动用自有资金，但资金的性质是借贷而非投资，且以客户所提供的资金和证券作为担保，并收取一定的手续费，其目的在于吸引客户，以获取更多的佣金收入 * 《投资银行学》 * 信用经纪业务的影响 a、对证券市场而言，增加了市场资金供给，提高了市场的流动性 b、要求具备操作性强的调控手段 c、对金融、产业经济产生一定影响 d、投资者可通过做空机制降低风险 e、增加投资银行的收入 * 《投资银行学》 * 融资与买空： 融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或融入的资金为客户垫支部分资金以完成交易，以后由客户归还本金并支付利息。就是通常所说的“买空”。投资者通过融资实现了财务杠杆，证券价格上涨，投资者将加大获利；证券价格下跌，投资者将加重损失 融券与卖空： 融券是指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券为客户代垫部分或全部证券以完成交易，以后由客户买入归还所借证券且按与证券相当的价款计付利息。即通常所说的“卖空” 二.信用经纪的形式 * 《投资银行学》 * 在信用经纪业务中，投资者的投资风险加大，必然会危及信用金的安全。因此，投资银行并不能随心所欲地为投资者提供信用贷款 美国对信用经纪业务加强管理起因于1929年的股市大崩溃 美国证券交易委员会还对营运资本金提出了要求 日本也对信用经纪业务的有关问题如融资比例、融券的证券种类及保证金的数量、证券折价比率等作了规定 三.信用经纪业务的保证金和营运资本要求 * 《投资银行学》 * 第四节 自营业务 1.开展自营业务的条件 2.自营业务的内容、特点、原则 3.我国银行间债券市场的做市商业务 4.债券自营业务分析 * 《投资银行学》 * 自营业务是指投资银行利用自有资金和融入资金直接参与证券市场交易并承担风险的一项业务 拥有证券业法人资格、遵守证券法规、有一定的经营规模，注册资本达到法定标准，证券从业人员和管理人员达到规定人数，有固定营业场所和必要设施(参见《证券经营机构证券自营业务管理办法》证监[1996]6号 ) 一.开展自营业务的条件 * 《投资银行学》