国际金融管理（本科）.pptVIP

国际金融管理 导论 为什么要学习国际金融管理 -经济和金融全球化 -跨国公司的全球资源配置 -企业面临的风险和不确定性 -人民币升值压力和金融市场的开放 学习什么 -跨国公司经营与跨国财务管理 -外汇市场与外汇交易 -外汇风险管理 -国际投融资 怎样学习 -课堂讲述 -案例讨论 -资料阅读 一些参考文献 韩复龄，外汇交易工具与避险操作,中国时代经济出版社 马杜拉，国际财务管理,东北财经大学出版社 夏皮罗，跨国公司财务管理，人大出版社 艾特曼，跨国公司金融，北京大学出版社 刘玉操，国际金融实务，东北财经大学出版社 路透社,外汇与货币市场导论, 北京大学出版社 周详生，国际金融计算技术 中国对外经济贸易出版社 第一章 跨国财务管理概览 一、国际财务环境 （一） 跨国公司与国际金融市场 （二）跨国经营风险 国家政策法规限制和变动 各国宏观经济波动 国际收支、利率和汇率变动 政治风险 国外经营的市场风险 （三）跨国公司理论 比较优势理论：Vernon- 产品生命周期理论，国际经营就是产品生命周期的延长（产品周期的三阶段：创新、成熟和标准化）；小岛清雁行理论：一国应从已经或即将处于比较劣势的产业开始对外投资 垄断优势理论：Haymer- 规模经济和技术创新能形成企业的垄断优势，跨国经营就是垄断优势的国际化； 内部化理论：COASE- Buckley生产要素流动是不完全的，市场交易费用是市场不完全的原因，企业就是以内部化管理协调替代市场交易，跨国经营替代国际贸易是内部化效率高于市场交易的结果 国际生产折衷理论：Dunning- 提出所有权特定优势、内部化优势和区位特定优势是跨国生产的原因 国家竞争优势理论：Porter-比较优势强调自然禀赋和物质资本存量，竞争优势强调竞争优势来源于竞争环境与物质存量的有效结合，企业集群的形成在创造竞争优势中具有重要意义。 钻石体系和产业集群 二、跨国公司定义和经营特征 （一）定义：是指在两个以上国家从事产品生产、销售及提供服务的盈利性企业。通常，跨国公司母子公司的数量要大于6个 （二）跨国公司国际经营方法 国际贸易 许可经营：专利和技术诀窍的许可生产 特许：通过提供服务支持，获得收益的经营方式 合资企业 收购现有企业 建立新的境外子公司 建立战略联盟 FDI是指具有控制权的投资。 国际资本向发展中国家流动概况1990-2004 （三）跨国公司的经营目标 股东财富的最大化 －保护所有权是市场经济的基本要求 －股东利益与公司其他利益相关者存在冲突，但从长期看，是具有一致性的 －在资本市场中，财富最大化体现为股票价格 （四）国际财务管理与国内财务管理的区别 文化，历史和法律制度差异 公司治理差异 汇率风险 政治风险 二，跨国公司财务经理的作用 进行国际财务计划与控制，防范财务风险 参与和实施国际投资决策 在国际金融市场上融资 进行资金的跨国调度与运作， 三、国际财务管理原理 市场不完全性 风险回报的相关性 多元化的组合效应 国际化优势 规模经济 资产的估价 四、公司治理与跨国财务管理 （一）公司治理概念 公司治理是关于所有权和控制权之间利益冲突和均衡的制度规范，其核心是剩余控制权的分配。 委托代理理论认为股东和管理者之间是一种委托代理关系，由于信息的不对称性，管理者有可能背离股东财富最大化的经营目标，实现个人福利最大化 财务管理是有效公司治理的重要手段：信息透明和准确；激励和控制的有效性；保证资金的有效配置 （二）跨国公司财务管理模式 集中管理模式 - 适应于经营稳定，跨国子公司少的企业 分散管理模式 -适应于经营环境变化大，跨国子公司较多的企业 不同的财务管理模式反映不同的管理理念 第二章 国际平价条件和汇率预测 一、国际平价条件 （一）购买力平价 绝对 相对 汇率波动和两国通货膨胀差异 偏离的原因：物价指数；经济发展程度；贸易障碍；市场不完全；价格粘性；资产价格影响；政府干预 （二）汇率指数 名义有效汇率指数 实际有效汇率指数 - 关于物价指数的运用 关于相对劳动力名义成本 相对劳动生产率实际汇率: RR = R{(Wf / Lf ) / (Wh / Lh)。 -有效汇率（EFFECTIVE EXCHANGE RATE）是指一国汇率与其它多种汇率的加权平均汇率，以显示一国货币对多种货币的波动状况，其权重取决于其它货币国对本国对外经济的重要性。有效汇率一般以指数形式表示，其公式为： EER(有效汇率) = ∑Ii Wi -有效汇率的计算： --确定权重， --确定每种货币在基准货币中的含量； 根据报告期的市场汇率，将内含各货币值折算为载体货币，计算出折算后的载体货币加权平均值，并与基期比较，算出有效汇率指数 例 设人民币中USD，EUR，JPY的权重为50%，30%，20%，基期