有限合伙、FOT、TOT、FOF基础知识精选.pptVIP

起源于意大利,于英美发扬壮大! 无论是在美国还是英国，有限合伙虽均不是主流的企业模式，但由于其不可替代的优势，在财政、金融部门发挥着重要作用。特别是在美国，许多大型化的有限合伙企业不断发展，比如黑石集团、红杉资本等。 安 然 托 付 盈 以 致 远 有限合伙、FOT、TOT、FOF基础知识 一、有限合伙基础知识 二、FOT基础知识 三、TOT基础知识 四、FOF基础知识 一、有限合伙基础知识 学术上认为，有限合伙起源于10世纪前后意大利商港的康曼达契约。 （Commenda） 在中世纪早期，统治着欧洲的教会法仇视商业投机和放贷生利。为了规避教会法和减少经营风险，根据双方签订的康曼达契约，一方合伙人将商品、金钱、船舶等转交于另一合伙人经营，作为完成艰难而危险航行的报酬，从事航行的人可以获得1/4利润，并对外承担无限责任，提供资金的合伙人仅以其出资为限承担风险可分得3/4的利润。 这种经营方式貌似不公平的，但在当时，生命是廉价的，资金则非常短缺。 中国有限合伙企业法律条文 《中华人民共和国合伙企业法》由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议于2006年8月27日修订通过，自2007年6月1日起施行。同1997年的老版《合伙企业法》相比，新版明确规定了“有限合伙企业”的概念。 在合伙企业法第二条第三款规定“有限合伙企业是由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。” 一、有限合伙基础知识 有限合伙制：是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上，允许更多的投资人承担有限责任的经营组织形式。 有限合伙构成：一般合伙人GP+有限合伙人LP 普通合伙人（GeneralPartner）：执行事务管理 有限合伙人（LimitedPartner）：不参与经营管理 无限责任：是指当企业的全部财产不足以清偿到期债务时，投资人应以个人的全部财产用于清偿，实际上就是将企业的责任与投资人的责任连为一体 一、有限合伙基础知识 合伙企业是指自然人、法人和其他组织依照合伙企业法在中国境内设立的普通合伙企业和有限合伙企业。 一、有限合伙基础知识 有限合伙是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙。虽然在表面上及一些具体程序与做法上，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式，但必须强调的是，在本质上它是合伙的特殊形式之一，而不是公司。 一、有限合伙基础知识 运作模式与出资方式 一、有限合伙基础知识 FOT（Fund of Trust）被称为“信托中的基金”，FOT 模式系指GP发起设立有限合伙制基金并募集资金后，以有限合伙的全部或部分财产设立单一信托对有限合伙选定的项目进行投资，或选择信托公司的集合资金信托产品作为投资对象的财富管理形式。 以有限合伙的组织形式与营业信托相结合的投资形式在股权投资等领域已经被成熟运用，例如信托PE模式，但FOT模式在结构、适用领域和信托PE等投资形式均不相同。 源自有限合伙制度和营业信托制度的FOT模式在风生水起的财富管理业务和投融资业务的模式创新中获得了一席之地。解决了信托法对100万以下名额限制的问题，也在一定程度上提高了投资者的收益。 二、FOT基础知识 二、FOT基础知识 实务中，除上述所示的FOT模式的基本结构，FOT还可以表现为其他不同的结构和组合。按GP或有限合伙在FOT模式中的作用不同，可以分为主控型和参与型两种。 主控型FOT中，主导项目投融资活动的是有限合伙的GP（投资管理公司），有限合伙的设立和资金募集由GP负责，投资项目也由GP选择确定，信托公司依据有限合伙委托人的指令与交易对象进行交易，信托仅起到“通道”或交易平台的作用；参与型FOT中，有限合伙实际上直接将集合资金信托计划或其组合作为投资对象。 二、FOT基础知识 FOT类型 设立有限合伙数 设立单一信托数 参与集合资金信托计划数 备注 1 主控型 单一 单一 无 信托“单通道型”，常见于一个有限合伙募集的资金能够满足后端项目交易资金需求的项目 2 两个以上 两个以上 无 信托“多通道型”，常见于一个有限合伙募集的资金或一个单一信托“通道”额度有限，需要增加前端募集资金金额或增加通道额度以满足后端项目交易资金需求的项目 3 参与型 单一 无 单一 主要目的在于提高预期年化收益率 4 单一 无 两个以上 可满足有限