国企员工持股设计要害-君百略管理咨询Logo.PDFVIP

Cover Story + 封面故事 国企员工持股设计要害 文 / 袁俊 八届三中全会提出， 企业不同发展阶段员工持股范围选择 “允许混合所有制经 济实行企业员工持 股，形成资本所有 者和劳动者利益共 同体”。两年多以来， 十国务院出台了多个包 含员工持股内容的国 资国企改革文件，国务院国资委计划2016 年组织10 户央企子公司开展员工持股试点。总体来看，已出台 的与员工持股有关的政策文件多是原则性表述，对国 企开展员工持股的原则、关键要点和操作方法等实务 性指导不足。员工持股计划涉及持股范围、股票来源 和资金来源、持股额度分配、认购价格以及持股载体 等五项关键要点。一个好的员工持股方案应该把握好 关键点，一企一策。 定期）以及衰退期。其特点分别体现为：初创期—— 企业重点表现为资本实力弱、组织完整性差、盈利能 不同阶段持股有别 力弱、公司现金流差、没有树立企业形象、对核心人 员工持股范围主要有两种：骨干持股和全员持股。 员依赖性大等特点；发展期——企业表现为资本实力 其中，前者的激励范围是企业管理层、技术人员和核 增强、盈利能力增强、销售量逐渐扩大、公司现金流 心业务人员等骨干力量，注重“效率优先”，体现按 紧张、企业形象逐步树立等特点；成熟期/ 稳定期—— 贡献率分配企业增值的思路，即20% 的核心骨干贡 企业表现为成长速度减慢、盈利能力较强、公司现金 献80% 的利润收益；后者则以普遍持股乃至全体人 流多、品牌知名度形成、管理正规化等特点；衰退 员持股为特征，关注“利益共享”的公平政策，让员 期——企业表现为盈利能力下降、公司现金流差、品 工分享企业发展成果，增加收入，有效提高持股员工 牌形象开始恶化、制度繁多、效率低下等特点。 的责任心和积极性。 对于初创期和发展期，考虑企业资本实力不强、 企业如何确定持股范围是骨干还是全员？持股范 现金流压力大以及对核心人员的依赖强度，员工持股 围的确定需要结合企业发展所处的阶段特点来判断 的范围应倾向于核心骨干，若实现全员持股，受限于 （见图）。从企业经营发展的生命周期来看，企业要经 增长的压力、分红有限，难以对员工起到较好的积极 历四个阶段：初创期、发展期、成熟期（也可称为稳 作用。典型案例如联想控股在发展早期，为解决行业 050 高度竞争带来的新老员工交替问题，同时为调动管理 科技、管理、业务骨干以各种方式持有本企业的股权。 层的积极性，重点只是对企业的创始人、管理者和业 务骨干实现持股。对于成熟期，考虑企业资本实力和 股份、资金从哪里来？ 企业盈利能力较强，为调动员工的积极性，提升公司 按照企业类型来分，上市公司的股份来源遵循证 的成长速度，公司在这一阶段可推动全员持股。对于 监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导 衰退期，考虑公司整体业绩的下滑，根据对公司战略 意见》，主要有五种：上市公司回购、二级市场购买、 调整的需要，可考虑经营者收购（核心管理层持股）。 认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与以及法律、 对国企而言，设计员工持股计划除按照企业发展 行政法规允许的其他方式。非上市公司的股票