超额外汇储备和汇率超调_中国的证据_邹薇.pdfVIP

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2018-01-20 发布于浙江
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超额外汇储备和汇率超调_中国的证据_邹薇

（）第卷第期中国地质大学学报社会科学版１１６Ｖｏｌ．１１Ｎｏ．６年月（）２０１１１１ＪｏｕｒｎａｌｏｆＣｈｉｎａＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＧｅｏｓｃｉｅｎｃｅｓＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓＥｄｉｔｉｏｎＮｏｖ．２０１１　　　　　　ｙ　：＊超额外汇储备和汇率超调中国的证据，邹薇郑浩　　（，）武汉大学经济与管理学院湖北武汉４３００７２：，，摘要数据显示很多发展中国家在其短期的发展过程中积累了巨额外汇储备表现出对外汇储备和外国债　，。券的强烈偏好与此同时这些国家汇率变动的标准差与同期外汇储备变动的标准差呈显著正相关本（），。文在Ｏｂｓｔｆｅｌｄ＆Ｒｏｏｆｆ１９９５模型基础上考虑了居民对国外债券的偏好对汇率超调的影响模型　ｇ：。，分析结果表明对国外债券的偏好会引起汇率的剧烈波动这是因为货币扩张时本国货币的预期贬值，。，会使本国居民持有更多的国外债券以期望升值时获利本国居民持有国外债券意味着货币需求的，，，，减少为了使货币市场达到均衡名义利率必须进一步降低导致预期的汇率贬值更大从而出现汇。率超调实证发现我国外汇储备偏离其适宜规模的比例从年的倍左右扩大至年的倍左１９９１１２００８５，，右而在此期间汇率失衡现象明显ＶＡＲ结果显示当前年均近３０％的储备偏离幅度将意味着实际汇率水平偏离均衡值约４％。：；；关键词国外债券超额储备汇率超调中图分类号：