盈利能力分析和发展能力分析PPT.pptVIP

* 三、市盈率 * 指标计算要点：在市盈率的计算中，每股收益的取值通常使用最近一期的企业的每股收益，但是，当企业公布了预测的盈余，或者分析者通过分析已知企业的预计每股收益时，使用这种预计的每股收益作为分母计算出的市盈率，则更能够显示出股票市场定价的合理与否。 指标说明： （1）市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 （2）市盈率分析的相对性 * 市盈率中的每股收益是根据企业财务报表计算的数据，但是股票价格却是市场上多重因素共同作用的结果，包括投资者的心理因素、制度环境等，因此，作市盈率分析时一定要考虑市场非理性因素的影响。 * 甲公司市盈率计算表 单位：元 项目 2015年 2014年 2013年 每股市价 12.15 12.87 14.35 基本每股收益 0.122 0.481 0.158 市盈率% 99.59 26.76 90.82 * 四、市净率 反映了普通股股东愿意为每一元净资产支付的价格。 其中，每股净资产（也称为每股账面价值）是指普通股股东权益与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股享有的净资产 * 第九章 企业发展能力分析（补充） [教学目标与要求] 通过对本章的学习，认识企业发展能力的实质，掌握衡量企业发展能力的财务指标，并学会运用这些财务指标分析、评价企业发展能力。 [重点与难点] 重点：企业发展能力的财务指标的计算及分析。 难点：运用企业发展能力的财务指标评价企业 发展能力。 * 第一节 企业发展能力概述 一、企业发展能力及其影响因素 企业发展能力又称企业成长能力，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能 企业发展能力受多种因素的影响，如企业的政策环境、核心业务、企业制度、人力资源、经营能力、行业环境、财务状况等方面的因素都对企业发展能力产生重要影响。 * * 二、企业发展能力分析的内容 （一）企业竞争能力分析 （二）企业周期分析 （三）企业发展能力财务比率 1．企业营业发展能力分析 （1）对销售增长的分析 （2）对资产规模增长的分析 2．企业财务发展能力分析 （1）对净资产规模增长的分析 （2）对利润增长的分析 （3）对股利增长的分析 * 三、企业发展的几种状态 1．平衡发展 2．过快发展 3．失控发展 4．负债发展 5．周期性发展 6．低速发展 7．慢速发展 * 第二节 以价值衡量企业发展能力的分析思路 一、以价值衡量企业发展能力的分析思路 （一）企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率 通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作为企业发展能力分析的重要指标。净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。 * （二）净收益增长率的因素分析 净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产 =当年净利润×（1-股利支付比率）÷年初净资产 =年初净资产收益率×（1-股利支付比率） =年初净资产收益率×留存比率 从公式中可以看出，企业净资产收益率和留存比率是影响企业经收益增长的两个主要因素。净资产收益率越高，净收益增长率也越高。企业留存比率越高，净收益增长率也越高。 * 成长来源（因素分析）： 企业在各方面保持不变的情况下，只能以g的速度每年增长（该增长率是可持续增长率） 当企业增长速度超过g时，上述四个比率必须改变，不过比率的改变并不容易做到，实际上超速增长只能是短暂的 * 以净收益增长率为核心来分析企业的发展能力，其优点在于各分析因素与净收益存在直接联系，有较强的理论依据；缺点在于以净收益增长率来代替企业的发展能力存在一定的局限性，企业的发展必然会体现到净收益的增长上来，但并不一定是同步增长的关系，企业净收益的增长可能会滞后于企业的发展。因此，我们分析的净收益无法反映企业真正的发展能力，而只能是近似替代 * 二、影响企业价值增长的因素分析 （一）企业增长的实现方式 从资产来源上看，企业增长实现的方式有三种： 1.完全依靠内部资金增长 2.主要依靠外部资金增长 3.平衡增长 * （二）影响企业价值增长的因素 1.营业收入 2.资产规模 3.净资产规模 4.资产使用效率 5.净收益 6.股利分配 * 发展能力分析基本框架 收益增长率 技术投入 * 第三节 企业发展能力分析指标 本部分指标包括： 资产增长率 资本积累率 销售增长率 收益增长率：营业利润增长率、利润总额增长率、净利润增长率 技术投入比率 * 本部分案例资料： 案例：乙公司的2011-2014年相关财务数据如表1： 项目 2014年 2013年 2012年 2011年 净资产 69 400 61 699 32 635 26 359 净利润 8 431 7 743 4 246 3 968 营