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创新驱动结构优化下的行业新格局强于大维持
[Table_MainInfo]
证券研究报告|医药生物
行
业 创新驱动、结构优化下的行业新格局 强于大市 (维持)
研
究 日期:2017 年12 月25 日
——医药生物行业2018 年度投资策略报告
[Table_Summary] [Table_ProfitEst]
行业核心观点:2017 年是医药行业重要的变革之年,行业 盈利预测和投资评级
的改革整顿在各个环节领域系统性开展:1.研发端——10 月 股票简称 16A 17E 17PE 评级
底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH 等配套制度的实 安科生物 0.37 0.36 69 买入
施不断引导行业未来发展向创新靠拢;2.生产端——仿制药 康弘药业 0.74 0.97 64 增持
一致性评价持续快速推进,存量格局面临机会重塑;3.流通 华海药业 0.49 0.58 49 买入
行 端——两票制在全国各地相继推广,不断挤压多余流通环节; 信立泰 1.33 1.42 29 增持
业 4.消费终端:分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判 泰格医药 0.30 0.54 59 买入
研 品种结果相继落地,医保控费持续高压,院内市场用药格局
究 持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶
报 段。展望2018 年,我们相对看好由创新药、一致性评价引导
告 的行业结构性投资机会。 [Table_IndexPic]
医药生物行业相对沪深300 指数表
医药生物 沪深300
投资要点: 27%
创新驱动引领行业未来发展:近 40 年来,我国医药行业 20%
依次经历了原始积累、创新起步和创新药快速成长等阶 14%
段,目前行业已诞生了恒瑞、康弘等一批优秀创新药龙头 7%
企业,一批国产明星创新药产品也已产生了明显的经济和 1%
社会效益。政策层面上:10 月底两办鼓励创新的重磅文件、 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
-6% 1 9 1
2 2 3 4 5 6 7 8 0 2
证
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