爱尔眼科股份有限公司投资分析报告.docVIP

爱尔眼科股份有限公司投资分析报告 1.摘要： 本文通过研究影响爱尔眼科股份有限公司经营发展的宏观因素、行业因素和公司财务状况，分析并得出爱尔眼科投资可行性的结论。本文的创新之处在于，采用大量的必威体育精装版、最精确的数据，对各项指标分别比较研究，并结合炒股的情况分析该公司的投资可行性。采用定量、定性的分析方法，使爱尔眼科投资可行的结论建立在大量数据的基础上，更具说服力。 2.综述： 爱尔眼科医院集团是中国最大规模的眼科医疗机构之一，目前已在全国范围内兴建了近20家专业眼科医院。爱尔眼科致力于引进国际一流的眼科技术与管理方法，以专业化、规模化、科学化为发展战略，联合国内外战略合作伙伴，共同推动中国眼科医疗事业的发展。作为民营医院翘楚设立中南大学爱尔眼科学院，标志着公司进入主流医学体系。（1）中南大学湘雅医学院学术地位极高，南方的“湘雅”=北方的“协和”；（2）中南大学湘雅医学院将作为中南大学直属二级学院，为爱尔眼科输送硕博士研究生，解决民营医院最大的瓶颈—医生资源，为全国三级连锁扩张提供人才支撑；（3）根据国际眼科理事会(ICO)数据，我国眼科医生严重短缺，13?亿人口仅拥有28,338?名眼科医生，还有500多个县的医院没有开设眼科，能够掌握高端手术技术的眼科医生更为短缺。爱尔搭建眼科培养梯队，具备了人才“自我繁殖”的能力，避免了从竞争对手挖人的“零和博弈”，对我国眼科事业发展意义重大。准分子并非唯一引擎，视光配镜业务为新增长点。“封刀门”后，公司为分散风险大力发展视光业务。与准分子一次性手术不同，视光配镜可持续消费，前期投入小、刚性需求大。我们认为视光业务可借力爱尔的“金字招牌”迅速赢得患者信赖；且可在验光中发现各种眼病，向上一级医院输送患者，尤其适合在县级市发展。我们预计13?年5?月单月视光业务收入+40%，13?全年收入+38%。2012年，国务院下发了《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》和《卫生事业发展“十二五”规划》，明确“十二五”期间，要以建设符合我国国情的基本医疗卫生制度为核心，要加快健全全民医保体系，巩固扩大基本医保覆盖面，同时提高基本医疗保障水平。到2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360元以上，三项基本医保政策范围内住院费用支付比例均达到75%左右。改革完善医保支付和医疗救助制度，积极发展商业健康保险和大病医疗保险，对贫困人口给予医疗补助。由此可以预见，我国医疗市场需求总量将持续扩大。与此同时，李克强总理要求认真落实好鼓励和引导社会资本办医的政策措施，在织牢基本医疗网的基础上，推动非基本医疗服务产业加快发展，逐步成长为国民经济的支柱产业，满足群众多层次、多元化的就医需求。行业主管部门要求大力发展非公立医疗机构，扩大医疗服务供给，在符合准入标准的条件下，优先考虑社会资本，放宽社会资本举办医疗机构的准入范围，积极稳妥地把部分公立医院转制为非公立医疗机构，适度降低公立医院的比重。《规划》设定了刚性指标，即到2015年，非公立医疗机构床位数和服务量均达到医疗机构总数的20%左右。卫生部分别于2012年4月13日和5月17日发布了《关于确定社会资本举办医院级别的通知》和《关于社会资本举办医疗机构经营性质的通知》，进一步落实民营医院与公立医院享受同等待遇的具体政策。展望未来，新一届政府更加注重惠及民生，让改革的红利“更多地落在百姓身上”。随着医改的进一步深化，政府投入的加大、医保覆盖人群的增加以及人口城镇化、老龄化，医疗服务市场容量持续扩大，包括眼科在内的医疗服务行业前景远大，具备品牌、技术、规模、特色、机制等综合优势的医疗机构有望得到更快发展。2012年是国家全面实施《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》的开局之年。国家继续深化医药卫生体制改革，持续加大对医疗卫生事业的财政投入，提高各项医保的参保率和补助标准，不断巩固和扩大医药卫生体制改革成果，进一步刺激了国民对医疗卫生服务的多元化需求，医疗服务行业保持较好的发展势头。同时，国家鼓励社会资本举办和发展具有一定规模、有特色的医疗机构，发展高水平、高技术含量的大型医疗集团。2012年，国家及各地相继出台的推进社会办医的相关政策为非公医院发展营造了良好的外部条件。2012年，公司继续实施项目推进和制度建设，更加注重发展的质量和效益，诊疗能力稳步提升，收入结构不断优化，整体规模不断扩大。一年来，面对个别媒体和舆论对眼科行业负面报道的影响，公司上下坚定信心，积极应对，确保了营收规模和盈利能力的正增长，充分显示了公司应对风险的能力。2012年度，公司门诊量达1,843,956人次，同比增长28.77%；手术量199,891例，同比增长22.45%；实现营业收入164,013.05万元，较去年同期增长25.14%；实现营业利润25,2