詹森阿尔法测度.PPT

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2018-02-03 发布于天津
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詹森阿尔法测度

投资组合的绩效评价;一、绩效测评原则;二、绩效测评指数经典的三大测度指标 1、特雷诺测度 1965年，杰克.特雷诺在“How to Rate Management Investment Funds”（《如何平价管理的投资基金》）一文中提出的一种经风险调整后的投资组合业绩的评价指标。他的观点是，根据CAPM模型基金经理应消除所有的非系统性风险，因此每单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资组合的业绩是恰当的，即：;特雷诺测度的数值越大，说明基金承担的每单位市场风险的收益率越高，基金的业绩越高，反之，基金的业绩越低。;Treynor业绩指数;2、夏普测度 1996年，威廉.夏普在“Mutual Fund Performance”（《共同基金业绩》）一文中采用单位总风险所获得的超额收益率来评价基金的业绩，提出夏普测度。即：;Sharpe 业绩指数;3、詹森阿尔法测度 1968年，詹森在“The Performance of Mutual Fund in the period 1945-1964”???《1945－1964年间共同基金业绩》）一文中提出。在给定基金面临的风险条件下，求出基金的期望收益率，然后用基金的实际收益率与期望收益率比较，后者与前者的差额就是詹森阿尔法。即：; 组合1 或组合 2哪一个更好? 哪一个战胜了市场?