有效汇率贸易顺差与跨境资本流动的动态关系研究-金融教育研究.PDFVIP

28 3 教育研究 Vol． 28 No． 3 第 卷第 期 金融 2015 5 Ｒesearch of Finance and Education May． 2015 年 月 有效汇 、 率 贸易顺差与跨境资本流动的动态关系研究 ——— 基于国际收支平衡表的时间序列分析 许嘉扬 ( ， 310018) 浙江金融职业学院 浙江 杭州 : 1988 1 2014 2 ， VAＲ 摘要 文章采用 年 季度到 年 季度的国际收支平衡表数据 通过建立 模型 、 。 :(1) 分析了名义有效汇率 货物贸易顺差与跨境资本流动之间的相互关系 研究结果表明 三者之 ;(2)“ 间存在着一种非对称的互动关系 货物贸易顺差 名义实际汇率 跨境资本流动 货物贸易 → → → ” ， “ 顺差 之间形成了自我循环机制 而这一自我循环机制的关键是 货物贸易顺差←→ 跨境资本流 ” ;(3) ， 动 互为因果且相互加强的关系 中国双顺差现象是一个结构性问题 并与该自我循环机制密 切相关。 : ; ; ; 关键词 有效汇率 贸易顺差 跨境资本流动 动态关系 中图分类号:F832 文献标识码:A 文章编号:2095 － 0098 (2015)03 － 0016 － 07 、 言 一 引 ， ， ， 国际经济理论表明 一个国家的货币升值会扩大进口和抑制出口 进而改善该国的贸易顺差 从而对调 。2005 7 ， 2014 节国际收支盈余和外部失衡具有一定的作用 年 月我国对汇率制度进行了改革以来 截至 年 ， 31． 4% 。 ， 末 人民币汇率已经累积升值 与此同时 中国国际收支平衡表数据显示货物贸易顺差和跨境资本 ， 2008 ， ， 净流入现象也长期共存 甚至在 年美国次贷危机爆发后 国内经济严重受挫的情况下 国际收支双顺差 ， ， 4 ， 。 格局依然没有改变 该格局造成的后果是我国外汇储备不断增加 已经达到近 万亿美元 位居全球第一位 ( )