商业百货零售步步高2008 年6 月18 日分享通胀环境下的稳定增长.pdfVIP

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2018-01-06 发布于浙江
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商业百货零售步步高2008 年6 月18 日分享通胀环境下的稳定增长.pdf

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商业百货零售步步高2008 年6 月18 日分享通胀环境下的稳定增长

新股研究商业/百货零售步步高二级市场合理价格：45— 50元 2008年 6月18 日 ——分享通胀环境下的稳定增长分析师：投资要点穆新军 010 本报告认为公司作为国内区域领先的零售商，将在当前的通胀环境下保持稳 muxinjun@ 定的增长。市场数据国内二三线城市的零售企业将继续保持快速增长。总股本 13518万股公司目前竞争优势主要是战备优势、低成本优势、供应链优势和民营企业自流通股本 3500万股发行价 26.08元身的体制优势。每股净资产 3.99元风险提示。公司面临着门店经营场地租金提高的风险和跨区域扩张带来的风险。盈利预测及估值。根据相对估值计算，公司的合理价值应该在 40元。主要经营指标 2007 年 A 2008 年 E 2009 年 E 2010 年 E 销售经理：主营业务收入(百万) 418443 554663 780672 1106080 卞祺 YOY （+/-% ） - 32.55 40.74 41.68 010 净利润(百万) 12366 16317 23319 30539 bianqi@ YOY （+/-% ） - 31.95 42.91 30.96 EPS(元) 0.91 1.21 1.73 2.26