北京资信信用评级理念.pptVIP

未来创造现金的关键因素 经营中现金流量的未来收入，是偿债的主要来源 未来的资产储备和其他潜在的流动性来源，是偿债的次要来源 未来的债务和其他所有负债，在某一债务到期时，加强对现金流量的要求 * * 信用评级的概念 衡量负债机构及时足额偿还债务的可能性及预期损失 评定负债机构偿还债务的能力和意愿 信用评级衡量 长期信用评级衡量： 债权投资的预期损失=违约概率*损失严重程度 短期信用评级衡量： 债权投资的违约概率 违约的严格定义 准时足额支付所有本金和利息 无任何宽限期 以可兑付的资金付款 信用评级不是 对债券或股票买卖的推荐或借贷是否合适的意见 不违约的保证 企业经营的绩效评价 量度非信用因素造成的损失 公式或记分制度 信用评级的级别 DDD、DD、D C CC CCC B BB BBB A AA AAA 惠誉 CCC CCC Caa CC CC Ca C1、D C C C B B B BB BB Ba 投 机 级 BBB BBB Baa A A A AA AA Aa AAA AAA Aaa 投 资 级 北京资信 标准普尔 穆迪 北京资信的信用评级方法 参考被评对象历史，深入考察现状，客观预测未来 定性分析和定量分析均属重要 持续的盈利能力和现金流量是债权人的最佳保障 评级期限的长短 短期：重视当期现金流量对债务的偿还能力，重视现有资产的变现能力 长期：重视对未来现金流量的预期，以及可能出现的问题导致财务实力削弱及违约风险增加 信用评级关注 债务结构 公司结构 管理素质 运营状况 行业和监管趋向分析 财务状况和财务实力 行业和监管趋向分析 经济周期 科技发展 竞争环境 市场壁垒 成本因素 行业监管 管理素质分析 企业发展战略 组织结构 管理制度 风险控制 成本管理 人力资源 运营状况分析 基本经营和竞争地位 产品质量 生产能力 分销能力 市场占有率 业务分布和收益来源 成本构成 研究和开发 财务状况分析 现金流量分析，资产创造现金的能力 流动资金和现金流量的来源 稳定性和可预测性 债务水平 其他财务负担 财务实力分析 财务灵活性 快捷且不承受较大损失的筹资能力，如：变现能力、无抵押的资产、可取消的现金流出、已承诺的授信额度、从资本市场筹资的能力等 资本结构，如：债务结构、表外财务负担、债务到期情况等 公司结构分析 明确的负债主体 该项负债对集团的重要性 集团控股单位的比较财务状况 集团对负债主体提供协助的可能性 债务结构分析 被评债务在企业所有债务中的地位 有抵押债务 无抵押优先债务 后偿债务 信用评级的使用者 投资者 负债机构 中介机构 监管部门 信用评级对投资者的作用 独立、客观、及时的信用分析意见 降低获取信息成本 提高所获取信息的准确性 影响债券价格或贷款利率