邱战槐-黄金投资风控与管理.pptx

;;;- 黄金的自然属性 -;;;- 世界黄金市场的结构 -;- 世界主要黄金市场 -;二、美式;三、 亚式 ;四、 中国 ;;1982. 9 在国内恢复出售黄金饰品，迈出中国开放金银市场的第一步。 1999. 11. 25 中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，为放开黄金交易市场奠定了基础。 2000. 8 上海老凤祥型材礼品公司获得中国人民银行上海分行批准，开始经营旧金饰品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业企业。 2001. 8. 1 足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格放开。 2001. 9. 29 中国国家黄金集团公司成立。 2001. 11. 28 黄金交易所模拟试运行，黄金走过了一条从管制到开放的漫长历程。 2002. 10. 30 上海黄金交易所开业，中国黄金市场走向全面开放。 2003. 11. 18 中国银行上海分行推出“黄金宝”业务，个人炒金大门被撞开。 2013. 5. 19 黄金期货在上海期货交易所上市。;- 黄金投资品种 -;- 黄金的标价方法 -;国内投资者投资黄金必须首先要适应国内与国际在计量单位上的差异;- 黄金交易时间表 -;;- 黄金期货市场风险概述-;市场风险的分类： 从风险主体看，可分为期货交易者的风险、经纪公司的风险、交易所的风险、结算所的风险和政府主管部门的风险等。 从风险的性质来看，可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等。 从产生风险的原因看，可分为价格波动风险、杠杆作用风险、操作失误风险、不正当竞争风险等。 从黄金期货投资的风险主体来看，投资者是期货市场最基本的交易主体，一方面他们利用黄金期货规避风险，获得投资收益；另一方面，由于交易行为不合规将给期货市场带来风险，如超量下单、过度投机或投资失误，以及违规交易、操纵市场等.;黄金期货投资者的风险来源 开户前面临着代理风险 市场风险 流动性风险 交易风险，包括后市判断失误的风险、入场时机错误的风险、仓位过重的风险、交易账号和密码被盗的风险 法律风险 暴涨暴跌风险 ;-黄金期货市场风险概述-;针对流动性风险的控制策略： 影响黄金期货流动性的因素： 开盘定价??高； 交割制度有限制； 中小投资者难参与； 资金参与兴趣未被激发； 银行等机构投资者未参与； 选择交易活跃的合约进行交易。 避免交易交割月份合约。 ;;;资金管理的一般准则： 总投资限制在所有资金的50%以内。 在某一期货市场投资，合约总值限制在总资金的10%-15%。 每一期货市场分组中需较耐的保证金总额限制在总资金的20%-25%。 资金管理与风险控制技术的使用经验： 分散化技术的使用 停止价的使用 风险报酬率的使用 多部位交易的使用 ;;;- 上海期货交易所黄金期货标准合约 -;- 不同情况下的保证金调整 -;- 不同情况下的保证金调整 -;- 限仓制度 -;- 涨跌停板制度 -;;- 交割流程 -;- 交割其他事项 -;;;- 黄金基本面分析-;-黄金基本面分析-;（1）金矿开采: 全球已探明未开采的黄金储量约7万吨.只可供开采25年. 南非,美国等主要产金国产量下降, 勘探大型金矿可能小 开采一大型金矿正常程序一般需要7-10年时间. 1980年后长期跌势中,开采投入支出不断减少 例子：1979-1980年金价爆涨,最高至850美元,但金矿开采量直到1981年都无重大改变,到了1983年才有较大幅度的增长。 ;（2）央行售金: 央行持有黄金比例约为19%,欧洲央行一直抛售黄金. 《华盛顿协议》规定2004年9月起,5年内每年售金限500吨 中国,日本等央行黄金储备比例仅约1%. 银行向央行拆借黄金,金商套期对冲 例子: 在苏联解体前的十多年中，作为世界第二大黄金出产国的“苏联卖金”传闻，对下降的金价发挥了巨大作用,而前苏联也经常在农业收成不佳的年度中,抛售黄金换取外汇. ;-黄金基本面分析-;（3）再生金: 再生金，黄金的还原重用，相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性，再生金的供应更具有弹性。 例子1:1980年金价升至历史高位850美元,当年再生金量也为1980年前的历史最高记录482吨,而当年全球的总产量仅为1340吨. 例子2:韩国政府在1997-1998的东南亚金融危机中,鼓励国民以黄金换取国债,吸纳了300吨的黄金用以维持该国货币的稳定. ;-黄金基本面分析-;-黄金基本面分析-;-黄金基本面分析-;（2）饰金需求: 印度被称为拜金之