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中國股份制上市商業銀行 2007年1月 投資重點 內部改革的契機 基於中國經濟的蓬勃發展和銀行儲蓄的不斷增加，新華遠東對中國股份制上市商業銀行持有正 面觀點。儘管中國經濟存在結構不平衡和風險，但新華遠東預期中國政治經濟狀況將保持穩 定，儲戶依然會對中國銀行業充滿信心，中國銀行業仍將保持快速發展的勢頭，這些都是支持 中國內地銀行長期評級的主要因素。儘管銀行業增長速度有可能會因為政府宏觀調控政策、 “脫媒化＂趨勢及監管資本的約束而有所放緩，但整個行業仍將繼續快速增長。 近幾年，得益於經營的靈活性和較低的歷史負擔，國內非國有商業銀行保持著快速的增長態 勢。不過， 隨著國有銀行加速改革和更多國外銀行進入中國市場，股份制商業銀行將面臨更加 激烈的競爭。雖然國有銀行在提高效率、服務品質和信用文化方面尚需時日，外資銀行由於網 點不足，會更多地瞄準特定的商業銀行和私人銀行業務，但全國性股份制商業銀行要想贏得市 場，仍需要建立明確的發展戰略，並增強自身的執行能力。 鑒於中國的銀行風險管理體系尚不成熟並過於依賴利息收入，新華遠東擔心它們仍然會面臨信 用風險、利率風險及一些潛在的風險。由於中國的一些行業出現了供應過剩和利潤擠壓，銀行 的信貸風險有可能會攀升，尤其是在信用文化並未穩固地植根於中國銀行業的情況下。利率的 上漲也可能對很多行業的經營業績帶來影響，並由此影響到中國銀行業的信用風險，而且還有 可能對銀行的貸款增長率和已投資債券的價格帶來下行的壓力。此外，如果銀行缺乏嚴格的內 部控制體系，其中會有巨大的潛在風險，這體現在某些銀行通過第三方為有問題的借款人貸 款，某些資產負債表外的業務操作中（例如委託貸款/投資、擔保、承兌等）也有潛在的風險。 但是，由於經濟在整體上繁榮興盛，這些風險在短期內將不會產生巨大影響。 新華遠東還認為銀行治理和透明度對增強投資者信心和支持銀行信用狀況是很重要的。儘管最 近幾年這些方面已有了很大的進步，但中國已上市的銀行，尤其是僅在 A 股市場上市的銀行， 仍需要進一步加強發展戰略、市場前景、市場地位、內部控制等非財務資訊的披露，以及分業 務報告、風險披露、資產負債表外安排和不良資產遷徙等財務資訊的披露。 總之，新華遠東認為，國內的銀行要長期保持競爭力，就需要從產品結構、風險管理和公司治 理方面進一步施行內部改革。那些收入來源多元化，風險管理水準高，資訊披露和透明度更 高，並能獲得政府或股東更多支持的銀行，會具備更強的抵禦風險的能力，並由此保持良好的 信用狀況。 独立•客观•前瞻 - 1 - 未經新華財經有限公司或上海遠東