国际金融 任康钰 第03章.pptVIP

*  4. 对远期汇率（forward rate）的报价 各国银行的做法有所不同，一般有两种方法。 直接报价（Outright Rate）：直接标出远期外汇的实际汇率，瑞士和日本等国采用这种报价方式；银行对一般顾客也采用这种方式。 掉期率（Swap Rate）或远期差价（Forward Margin）：用升水、贴水和平价标出远期汇率和即期汇率的差额，为英、美、德、法等国所采用。 * Forward Premiums/Discounts and Changes in Spot Rates A currency is trading at a forward premium when the nominal value of that currency in the forward market is higher than in the spot market; A currency is trading at a forward discount when the nominal value of that currency in the forward market is lower than in the spot market; Annualized Percentage Changes in Exchange Rates （升贴水年率） * Rules of thumb: The Spot Rate of Vehicle Currency: A —— B The forward margin of Vehicle Currency：a-b Then the forward rate of vehicle currency is: A+a —— B+b，If ab，the v.c. is appreciating； A-a —— B-b， If ab，the v.c. is depreciating. Underpinning principle: The spread in forward market is higher than that in spot market. * 5. Understand the implied information in quotations Two differences: among the quotations at different time points from one bank; among the quotations from different banks. To find out： 某银行愿意从事何种交易：即是愿意买入还是卖出某种货币？ 某银行对某种货币未来趋势的看法。 * III. The changes of FX rates 3.1 外汇汇率的变动 法定升值（revaluation）：政府有关当局明文规定提高本国货币的对外价值； 法定贬值（devaluation）：政府有关当局明文规定降低本国货币的对外价值。 升值（appreciation）：由于外汇市场上供求关系变化造成的某国货币对外价值的增加； 贬值（depreciation）：是外汇市场上供求关系变化造成的某国货币对外价值的下降。 * 3.2 汇率变动的经济分析 1. 固定汇率制度下汇率变动的影响因素 1） 国际金本位制度下汇率变动的影响因素 2）布雷顿森林体系下汇率变动的影响因素 2. 浮动汇率制度下的影响因素 3.3 汇率变动的一般性分析 * 汇率与外汇供求量的关系 3.4 汇率变动的影响 对国内经济的影响： 对产量的影响； 对资源配置的影响； 对物价的影响。 对国际收支的影响： 对经常账户的影响； 对国际资本流动的影响。 * 荷兰病（Dutch Disease） 这一名称就源于荷兰曾经的天然气繁荣及其后的一系列经历； 指一国如果突然发现石油等资源带来经济繁荣，就会在带动经济发展后带来本币的实际升值，从而使本国其他贸易品在国际市场上失去竞争力而被挤出，最后又带来本国经济的衰落。 当然，也可以是其他原因带来本国经济的繁荣，再带来本币的实际升值； 反映的是以汇率为核心的一种成功带来的副效应。 * * Chapter 3  Foreign Exchange Rate * I. Foreign Exchange Exchange Rate 1.1 The Definition of foreign exchange 动态含义：是指国际间的汇兑活动，即把一种货币通过“汇”