养老保险专题讲座系列课件个人账户养老保险基金的管理.pptVIP

第6章　个人账户养老保险基金的管理 历史沿革： 1. 二战前：真正意义上的雇主养老金，并非补充养老保险。 2. 二战后：作为补充养老保险 3. 发展中国家还处于低覆盖、不规范的阶段。 6.1.2 养老保险个人账户 新特征： （1）中国：个人账户与公共养老保险制度结合 （2）个人账户与职业年金制度相结合 （3）个人账户与强制性的公积金制度相结合 （4）个人账户与商业养老保险相结合 第6章　个人账户养老保险基金的管理 6.2 个人账户养老保险基金的管理 6.2.1 个人账户养老保险基金管理概述 1. 谁有资格成为强制储蓄个人账户的管理者？ 2. 如何将投资风险保持在合理的限度内？ 3. 限制业务费用 4. 加强对投资公司承诺的监督 5. 政府提供多种形式的担保 第6章　个人账户养老保险基金的管理 6.2.2 七个发达国家养老保险市场概况 七国：澳大利亚、加拿大、日本、荷兰、瑞士、英国、美国 筹资方式：现收现付（日本除外） 管理：私营机构负责经营管理，政府部门进行监督。 共同原则：规范和监督养老基金投资管理，科学严谨的日常投资管理。 第6章　个人账户养老保险基金的管理 6.3 个人账户养老保险基金的投资 6.3.1 养老保险基金投资概述 1. 可投资的养老保险基金 （1）当年收取的保费 （2）各类准备金 （3）寿险公司的资本金 （4）养老保险基金保留余额 （5）结算中形成的短期债务 2. 养老保险基金投资原则：安全性、收益性、流动性和多样性 第6章　个人账户养老保险基金的管理 3. 养老保险基金投资市场 （1）政府债券 （2）企业固定利息债券 （3）股票 （4）房地产 （5）抵押放款 （6）保单贷款 （7）证券投资基金 6.3.2 养老基金监督机制和政府部门在基金管理中的决定性作用 1. 建立独立的养老保险基金 案例法国家：信托基金 成文法国家：基金会 第6章　个人账户养老保险基金的管理 （1）企业或工会不可收回或支配其设立的养老基金中的资产 （2）养老基金设有理事会或董事会，管理基金相关事宜 （3）理事会或董事会对受益人利益负有法律责任 （4）养老基金由其董事会雇佣代理人对基金进行投资审核和管理 两层管理： 第6章　个人账户养老保险基金的管理 多层监控： 第6章　个人账户养老保险基金的管理 2. 养老基金管理的最佳经验 （1）养老基金理事会 （2）选择经理 机构 投资过程 业绩 成本和费用 （3）投资公司 第6章　个人账户养老保险基金的管理 3. 监督调控的关键性作用 （1） 保护养老金资产免受欺诈、盗窃、挪用或设立基金的企业及破产之累 （2）保护养老金资产免受经纪人非法及不道德行为的影响 （3）将养老金资产从其他资产从分离出来，从而保持免税待遇并避免税收欺诈 （4）使代表养老基金决策的董事或理事对他们所做的决定承担责任 第6章　个人账户养老保险基金的管理 6.3.3 基础投资原理和养老金常用的“现代证券组合理论” 1. “谨慎者”原则和“现代证券组合理论”（MPT） “谨慎者”原则：理事会必须仔细、详尽地审核事实和数据，并以之为准则制定投资方针和决策，同时负有“审慎决策”的责任。 2. 资产与负债的匹配原理： （1）理事会聘用独立精算师帮助评估养老基金预期的待遇支付义务的兑现期结构，以及预计的缴费收入和待遇支出。 第6章　个人账户养老保险基金的管理 （2）养老基金的总负债或支付义务的结构，即对单个职工的预计待遇支付的总和。 （3）“资产与负债相匹配”原理的要点，是为养老基金在长期投资的高回报和短期投资的高流动性之间寻找最佳平衡点。 （4）多数情况下，养老金支付义务是与工资增长率或通货膨胀挂钩的。 3. 风险与收益之间的制衡关系及衡量方法。 风险：管理风险和投资风险 制衡关系：预期回报高的资产，风险也高，反之亦然。 衡量方法：投资回报率、预期投资回报（ ）、方差（ ） 第6章　个人账户养老保险基金的管理 4. 风险分散化 投资组合分散效应：投资越分散，风险越低。 （1）从长远看，投资分散在不同类型中去的组合优于局限于单一投资类型的组合。 （2）在每一种投资类型中，将投资充分分散于不同股