流动性公司规模和账面值比的关系研究-系统工程学报-天津大学.pdfVIP

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2017-12-22 发布于天津
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流动性公司规模和账面值比的关系研究-系统工程学报-天津大学.pdf

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流动性公司规模和账面值比的关系研究-系统工程学报-天津大学

27 4 Vol.27 No.4 2012 8 JOURNAL OF SYSTEMS ENGINEERING Aug. 2012 , (1. , 300072; 2. , 300072) : , , . , , . , . : ; ; ; : F830 : A :2012 Relationship among liquidity, ﬁrm size and book-to-market ratio ZHOU Fang, ZHANG Wei (1. College of Management and Economics, Tianjin University, Tianjin 300072, China; 2. School of Science, Tianjin University, Tianjin 300072, China ) Abstract: Based on the testing for stationary and co-integration of liquidity, ﬁrm size and book-to-market ratio, the paper studies the dynamic relationship among liquidity, ﬁrm size and book-to-market ratio by applying generalized impulse-response function. It is found that liquidity affects ﬁrm size and book-to-market ratio with a longer continuity than the effect of ﬁrm size and book-to-market ratio on liquidity. This indicates that liquidity can be a surrogate for ﬁrm size and book-to-market ratio in explaining asset returns. Key words: liquidity; ﬁrm size; book-to-market ratio; impulse-response 1 2080, CAPM. , [13] . , . , . , , , , . Chan [4], , , . Liu [5], : : : ; “”(IRT1028). 4 : 499 [6] , , . Fama , —-. , , [7] [6] , . Durand Fama , , . Amihud [2] [8] [9] [10] [11] , , , . Holmstrom , Pastor , , , .