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JPM 联想报告1
Asia Pacific Equity Research
09 August 2009
Underweight
Lenovo Group Limited 0992.HK, 992 HK
Price: HK$3.88
China recovery priced in, but downside risks to
▲Price Target: HK$3.20
margins are not; Underweight Previous: HK$1.19
• China recovery is good, but competition and margin are concerns: China
The sharp recovery in China demand should help Lenovo stabilize Computer Hardware
market share and recover near term profitability, but we worry about AC
Gokul Hariharan
heightened competition and potential downside to margins. As Lenovo (852) 2800-8564
continues to lag behind HPQ and Acer in scale, this may start affecting gokul.hariharan@
Lenovos ability to compete effectively with these brands in China, in J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited
our view. As we illustrate in
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