有色金属行业半年度策略报告理清涉矿投资五大要素 铟钒钛领衔传统有色股.pdfVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 东 理清涉矿投资五大要素 2011 年6 月27 日 看好/维持 兴 铟钒钛领衔传统有色股 有色金属 半年度报告 证 券 ——有色金属行业2011 年中期投资策略报告 股 份 投资摘要： 林阳 有 执业证书编号：S1480510120003 限 在 《有色金属行业2011 年投资策略：行业分化与借壳寻宝》中，我们提出的 公 个股组合取得了 31.87%的最高收益率，排名全市场第一（可参见金融界网 有色金属行业首席分析师 司 站），一直以来，我们坚持走特色化路线，追求绝对收益，相信下半年的组 010 半 合仍将会获得较高的超额收益水平。 linyang@dxzq.net.cn 年 度  A 股上市公司涉矿大潮的经济背景。一方面是通胀背景之下的矿产资源价 行业基本资料 占比% 证 值提升，带来的公司内在价值提升，另一方面，房地产业和传统产业面临 券 发展困境带来的多元化冲动。 股票家数 55 研  涉矿投资的五大要素。我们分析了涉矿公司获得市场认可背后的逻辑，一 重点公司家数 13 究 方面是价格弹性逻辑，另一方面是资源量弹性逻辑，通过对长征电气模式 行业市值 9650 亿元 4.33% 报 的剖析，最终得出了涉矿投资的五大要素：资源价格未来上涨空间、政府 流通市值 6012 亿元 2.9% 告 行业平均市盈率 26 / 或大股东支持、资源质量、收购价格及融资方式、市值重估弹性。 市场平均市盈率 15 /  A 股典型涉矿公司综合能力分析。根据我们总结的涉矿投资五大要素，对 行业指数走势图 目前A 股典型的涉矿公司进行了综合评价，长征电气、鼎立股份的潜力巨 大，是涉矿公司中的黑马品种。  传统有色公司的资源重估机会。我们认为，下半年基本金属机会仍然有限， 我们还是看好底部金属，尤其是小金属中的底部金属价格上涨空间，下半 年重点推荐铟、钒、钛。铟价有望复制稀土走势，株冶集团潜力大。钒钛 我们看好价格的回升，看好攀钢钒钛资源重估的巨大空间，通过国际化对 比找到公司的价值所在。  2011 年下半年有色金属投资策略。综合我们对于涉矿公司的分析和对传 统有色股的判断，我们在2011 年下半年的有色金属组合，推荐长征电气、 资料来源：wind 鼎立股份、株冶集团、攀钢钒钛。我们相信该组合会带来较大的超额收益 空间。 相关研究报告 1． 《有色金属行业201