艾瑞投资月度报告2015年6月.pdfVIP

艾瑞投资月报 2015年6 月 艾瑞资产研究中心 艾瑞投资月报 2015年6月 6月投资要点：经济有望企稳，资金加速涌入A股 国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳 面对前期经济增长疲弱，政策多管齐下，一方面加快基建项目审批，另一方面维持宽松的 货币政策环境，同时通过PSL ，PPP项目融资，信贷资产证券化等多种手段把资金导入实体 经济。从近期数据看，PMI改善，房价回升，工业企业利润改观，预计政策效果逐步显现， 经济有望企稳。 国内流动性分析：整体充裕，存在较多不利冲击 5月份以来，由于央行降息降准，市场流动性整体充裕。进入6月份，由于IPO发行加快， 同时不断有大盘股发行，另外进入季末时点、年中缴税都将给六月资金带来扰动。整体上， 我们认为6月的流动性整体宽松，但是不如5月份那么充裕，存在较多不利冲击。 国际视野：预计美国二季度经济好转 预计二季度美国将摆脱天气影响，同时美元升值趋缓也有利于美国出口，这些将带来经济 在二季度出现好转，但是难以复制14年下半年的强劲增长趋势。 资产配置：资金涌入助推股市，债市受制供给压力 虽然目前A股估值已高，IPO和大股东减持加快，但是在赚钱效应下，储蓄资金依然在源源 不断流入股市，短期震荡向上趋势不变。债券价格将受到一些流动性冲击因素影响。考虑 到估值和未来中国资本市场开放将给香港市场引来活水，继续看好港股。美元升值步伐趋 缓和中国经济趋稳支撑大宗商品价格。 互联网行业投资策略 5月A股互联网板块继续跑赢市场，整体上涨15.36% ，预计投资者将继续追逐互联网相关 个股；受到海外互联网股票优良季报影响，海外互联网板块股价继续稳步回升。 过去一年全球主要股市走势 200% 150% 100% 50% 0% 14/6/4 14/8/4 14/10/4 14/12/4 15/2/4 15/4/4 -50% 沪深300 标普500 STOXX欧洲50 日经225 数据来源：Wind ，艾瑞资产研究中心 2 目录Contents 一、月度投资视点 1.1 国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳 1.2 国内流动性分析：整体宽松，存在较多不利冲击 1.3 国际视野：预计美国二季度经济表现好转 1.4 资产配置：资金涌入助推股市，债市受制供给压力 1.5 股票市场：无惧估值偏高，资金加快涌入 1.6 债券市场：受制于供给因素和流动性宽松触底 1.7 另类投资：对冲基金仍然受到投资者青睐 1.8 海外资产：内地资本市场开放利好港股 1.9 大宗商品：中国经济企稳支撑大宗商品价格 二、互联网投资策略 2.1 A股互联网板块继续跑赢市场 2.2 海外互联网财报：营收恢复快速增长，移动端表现出色 三、艾瑞资管产品概览 3.1 艾瑞互联网量化创投基金 3.2 艾瑞-蜂巢互联网量化驱动基金 一、月度投资视点 4 艾瑞投资月报 2015年6月 1.1 国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳