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中国远洋新船投资决策及效应分析 2014年04月20日 摘要 中国远洋2011、2012年度已经连续两年亏损，公司面临退市风险。如果继续亏损，公司将面对暂停上市的尴尬局面。本文运用财务分析，SWOT分析方法对中国远洋公司2007—2013年的新船投资决策进行分析。针对由于盲目扩大规模，期间费用增加，市场风险控制失败，FFA失败以及退租船舶，租船合同造成的亏损，中远采取断臂求生，出售资产的方法得以暂时扭亏，但是，这只是一时之举，为长远计，建议中远集团在重视航运业周期性下滑，降低成本，增强风险防范意识等方面深入改进。 关键词： 投资决策 出售资产 效应 目录 引言 1 一、投资决策的基本理论 1 二. 中国远洋的基本情况 1 三.中国远洋新船投资决策存在的问题 2 3.1 新船投资规模增速过快 2 3.2集装箱船舶投资 3 3.3干散货船舶投资 4 四.新船投资决策失误导致的负面效应分析 5 4.1 营运成本等费用增加 5 4.2 期间费用的增加 7 4.3 市场风险控制失败，FFA亏损 8 4.4退租船舶，租船合同亏损 8 4.5 被迫出售资产 10 五．中国远洋新船投资决策的改进建议 12 5.1 中远“断臂求生”swot分析 12 5.1.1左手转右手，实为扭亏之举 13 5.1.2促进治理结构的改善，利于专注核心业务 14 5.1.3救一时难救一世 14 5.2中国远洋新船投资决策的改进建议 14 参考文献 16 致谢 17 引言 现代企业财务管理的核心是投资决策。在市场经济体制下,具有了独立法人地位的企业,其生产经营的目标只能是追求利润的最大化配置和资本的有效运用，这将成为企业管理的新课题。近几年一些国有企业在国家产业政策的指导下,都进行了多种方式的资产重组与资本经营的大胆尝试,有成功的经验,也有失败的教训。失败者,究其原因往往在于投资决策的盲目性,资金投向“主配角”关系错位,至少是决策障碍,形成事与愿违,出多入少或有去无回。现实就是如此,现代企业制度下企业的经营已呈多元化格局,单一的经济活动的方式难以适应市场经济的瞬息万变,企业要在竞争中活得下去,或比别人活得更好,管理者们的眼光就必须随时觅寻和盯住新的经济增长点,适时调整投资方向,把企业有限的资金投向能为自己带来丰厚回报的优势产业(产品)开发方面。显然,投资决策成为企业理财的核心问题。 投资决策的基本理论 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案的选择。投资是企业发展生产和经营的必要手段,是提升企业核心价值和自主创新的必经之路,但投资风险必然存在。因此,企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去,对企业的生存和发展至关重要。我们常说：投资决策失误是企业最大的失误，中远洋的投资决策失误对企业都产生了极其深远的负面影响，致使企业在2011年，2012年度两年亏损，被冠以“ST”的帽子，以致企业面临退市的风险。 二. 中国远洋的基本情况 中国远洋运输公司是中国大陆最大的航运企业，中国中央政府直管的特大型国有企业，全球最大的海洋运输公司之一，在《财富》世界500强企业中排名第327位。截至2011年，中远集团拥有和控制各类现代化商船近800艘，5600多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1600多个港口，船队规模稳居中国第一、世界第二。 中远2007年和2008年净利润分别达到208.54、119.26亿元。但2009年净利润却大幅下滑，亏损67.37亿元。2010年虽然盈利79.94亿元，但随后2011年、2012年分别亏损高达88.39亿元、81.37亿元。被媒体“誉为”A股上市公司“亏损王”，进入ST行列。毫无疑问，这跟它的投资决策有很大关系。 三.中国远洋新船投资决策存在的问题 3.1 新船投资规模增速过快 新船投资是航运企业的延续和发展的常态化工作．是航运企业的重要投资决策之一。新船投融资金额大、风险高、回收周期长。且航运市场和造船市场具有周期性特征．租金和船舶价格呈现周期性波动，适时把握新船投资时机，做好船舶订造投资决策，对于航运企业意义重大。 根据中远洋2007年以后年报整理，我们得知中远洋2008年与其中远南通船运签订8条集装箱船舶订单，但2009年协商取消六艘，由于数量较少，所以在新船投资方面仅以外购船舶为主。 2007年中国远洋拥有船舶563艘。其中，集装箱船舶144艘，运力435138标准箱；干散货船舶419艘，运力3298万载重吨。中国远洋经营419艘干散货船，规模全球最大，集装箱船队规模居世界前例。在已经拥有全球最大规模船队，并